金融工程金融效率范文
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1．1金融工程
關于金融工程的定義有多種說法，美國金融學家約翰·芬尼迪（Johnfinner?鄄ty）提出的定義最好：金融工程包括創(chuàng)新型金融工具與金融手段的設計、開發(fā)與實施，以及對金融問題給予創(chuàng)造性的解決。
金融工程的概念有狹義和廣義兩種。狹義的金融工程主要是指利用先進的數(shù)學及通訊工具，在各種現(xiàn)有基本金融產(chǎn)品的基礎上，進行不同形式的組合分解，以設計出符合客戶需要并具有特定P／L性的新的金融產(chǎn)品。而廣義的金融工程則是指一切利用工程化手段來解決金融問題的技術開發(fā)，它不僅包括金融產(chǎn)品設計，還包括金融產(chǎn)品定價、交易策略設計、金融風險管理等各個方面。本文采用的是廣義的金融工程概念。
金融工程的運作具有規(guī)范化的程序：診斷—分析—開發(fā)—定價—交付使用，基本過程程序化。其中從項目的可行性分析，產(chǎn)品的性能目標確定，方案的優(yōu)化設計，產(chǎn)品的開發(fā)，定價模型的確定，仿真的模擬試驗，小批量的應用和反饋修正，直到大批量的銷售、推廣應用，各個環(huán)節(jié)緊密有序。大部分的被創(chuàng)新的新金融產(chǎn)品，成為運用金融工程創(chuàng)造性解決其他相關金融財務問題的工具，即組合性產(chǎn)品中的基本單元。
金融工程中，其核心在于對新型金融產(chǎn)品或業(yè)務的開發(fā)設計，其實質(zhì)在于提高效率，它包括：新型金融工具的創(chuàng)造，如創(chuàng)造第一個零息債券，第一個互換合約等；已有工具的發(fā)展應用，如把期貨交易應用于新的領域，發(fā)展出眾多的期權及互換的品種等；把已有的金融工具和手段運用組合分解技術，復合出新的金融產(chǎn)品，如遠期互換，期貨期權，新的財務結(jié)構的構造等。
1．2金融效率
一般來講，效率在經(jīng)濟上指的就是投入與產(chǎn)出的關系。因此，金融效率就是指金融部門的投入與產(chǎn)出，也就是金融部門對經(jīng)濟增長的貢獻之間的關系。金融效率是一個綜合性很強的指標，有很多種分類方法。按照不同金融機構在經(jīng)濟中的作用，我們可以將其劃分為宏觀金融效率、微觀金融效率和金融市場效率三種。金融宏觀效率包括貨幣政策效率、貨幣量與經(jīng)濟成果的比例關系,金融市場化程度和金融體系動員國內(nèi)儲蓄上的效率等幾個方面。根據(jù)金融壓制論的觀點,資金外逃是一個國家宏觀金融效率不高的重要標志。微觀金融效率主要指市場微觀主體即金融機構的經(jīng)營效率。微觀金融效率指標體系主要包括金融機構的盈利水平,金融機構的資本創(chuàng)利水平、金融機構資產(chǎn)盈利水平、金融機構人均資產(chǎn)持有量、金融機構人均資本（一級資本）持有量、金融機構人均利潤水平和金融機構（特別是銀行）的資產(chǎn)質(zhì)量。金融市場效率包括貨幣市場效率和證券市場效率。對金融市場效率的考察可以從市場的規(guī)模、市場的結(jié)構和市場的成熟程度多個角度來分析。
2金融工程和金融效率的關聯(lián)性分析
金融工程是市場對更高的金融效率不斷追求的產(chǎn)物。而金融工程一經(jīng)產(chǎn)生，便迅速發(fā)展成為金融市場日益重要的組成部分，并直接促進了金融效率的提高。金融工程的產(chǎn)生與發(fā)展受到多種因素的推動，主要是經(jīng)濟、金融環(huán)境的轉(zhuǎn)變，經(jīng)濟主體內(nèi)在需求的變化，金融理論的發(fā)展，技術的進步及向金融領域的滲透四方面共同作用的結(jié)果。而從深層次上看，這四方面都從本質(zhì)上反映了市場追求高效率的內(nèi)在要求。
金融工程的產(chǎn)生是市場追求效率的結(jié)果，而在其產(chǎn)生之后，其存在和發(fā)展確實有力地促進了金融效率的提高，具體表現(xiàn)在幾個方面。
2．1金融工程提高了金融機構的微觀效率
金融工程鼓勵了競爭,促進了金融機構提高競爭力。金融工程的核心要素,如對金融的創(chuàng)新程度、技術含量的高低、信息技術的優(yōu)劣以及收益、風險的配套,已成為金融機構體現(xiàn)其經(jīng)營實力與地位的競爭熱點。這種競爭性具有充分的相互替代作用，一方面在資產(chǎn)收益性、流動性、風險性基礎上不斷創(chuàng)新金融工具,以增強自身競爭能力;另一方面也促使金融機構不斷運用現(xiàn)代技術和先進通訊技術,建立高效的運行機制,提高金融信息管理系統(tǒng)的技術水平。通過金融工程開發(fā)新的金融產(chǎn)品,獲取新的收益來源,使得金融機構的持續(xù)增長、持續(xù)發(fā)展成為可能。如,西方商業(yè)銀行的表外業(yè)務收入已占收入的40%～60%,可見金融工程對金融機構收益增長的明顯作用。
2．2金融工程提高了金融市場的效率
首先，金融創(chuàng)新極大豐富了金融市場交易，壯大了市場規(guī)模，提高了金融效率。通過金融工程開發(fā)的金融工具以高度流動性為基本特征，在合同性質(zhì)、期限、支付要求、市場化能力、收益、規(guī)避風險等方面各具特點，加快了國際金融市場的一體化進程，壯大了金融市場規(guī)模，促進了金融市場的活躍與發(fā)展。高效率的金融市場應該為絕大多數(shù)理性投資者提供能夠方便構建被他們自認為有效投資組合的機會。金融工程正是豐富了投資者的選擇，提高了金融市場的效率。其次，金融工程提高了投融資便利程度。利用金融工程設計開發(fā)出的金融市場組織形式、資金流通網(wǎng)絡和支付清算系統(tǒng)等，能夠從技術上和物質(zhì)條件上滿足市場要求，特別是近年來無紙化交易與遠程終端聯(lián)網(wǎng)交易方式加快了資金流通速度，節(jié)約了交易時間和費用，使投融資活動更加方便快捷，金融市場效率大幅度提高。
2．3金融工程提高了金融宏觀調(diào)控的效率
金融工程綜合運用多種金融工具和金融手段創(chuàng)造性地解決眾多經(jīng)濟金融問題，實現(xiàn)風險管理。金融工程為政府金融監(jiān)管部門提供了規(guī)范和監(jiān)管金融市場和金融機構提供了技術上的支持。如1990年春、秋季，德國政府通過非公開銷售方式發(fā)行了一種特殊的10年期債券，它實際上是標準的10年期政府債券與以其為標準的看跌期權的綜合，這種特殊產(chǎn)品非常出色地自動實現(xiàn)了央行的公開市場操作功能，從而大大削減了傳統(tǒng)公開市場操作人為判斷入市時機所帶來的誤差和交易成本?？梢娊鹑诠こ虨樾滦徒鹑诒O(jiān)管體系、調(diào)控機制的構建提供了有力支持。因此,運用金融工程方法可以增強金融市場的完備性,提高金融市場效率,切實創(chuàng)造新價值,最終提高社會福利水平。br/>3發(fā)展我國的金融工程、提高金融效率的思路
目前，我國金融業(yè)正經(jīng)歷著從封閉的財政型銀行體系向開放的現(xiàn)代化金融體系轉(zhuǎn)變的過程。由于長期的金融壓制，使得國內(nèi)金融體系運行效率低下，從金融市場效率考察,中國目前仍處在一個較低的水平上。不但與發(fā)達國家金融市場效率無法相比,而且與新加坡等新興工業(yè)國家的金融市場效率相比差距也很大。1996年,中國金融整體綜合競爭力排名第37位。在金融效率、股票市場和金融服務三類指標中,分別排在45、32、34位,其中,金融效率表現(xiàn)最差。
盡管改革開放以來,特別是進入20世紀90年代后,我國政府和金融界已經(jīng)逐漸認識到金融工程在未來國民經(jīng)濟發(fā)展和金融資源配置中的重要地位,金融監(jiān)管部門和機構也已開始增加對金融技術的投入和人才培養(yǎng)的力度。但是,體制的約束，信息技術發(fā)展的整體滯后、金融技術投入不足以及人才缺乏仍是束縛我國金融工程的發(fā)展和制約金融效率提高的直接因素。所以,大力發(fā)展金融工程對金融效率具有重要的推動作用。
3．1加快金融體制改革，鼓勵金融機構的創(chuàng)新
進一步加快金融機構的商業(yè)化改革步伐，加快外資金融機構的引進，促進金融同業(yè)競爭。同時，建立我國的金融機構創(chuàng)新機制，大力發(fā)展金融工程，改善金融服務水平。這樣，可以使我國的金融機構和市場在一個良好的金融環(huán)境下運行，提高我國的金融效率。
3．2加強信息基礎設施建設，引進金融工程理論和技術，培養(yǎng)金融工程人才
金融工程可以消除信息不對稱，降低交易成本，提高金融效率。應努力推進國民經(jīng)濟的信息化進程，特別是企業(yè)的信息網(wǎng)絡建設，完善國內(nèi)的清算交易系統(tǒng)，加快電子化進程，減少金融交易的時滯，增加市場的流動性，為金融工程的發(fā)展打下堅實的硬件基礎。這樣，可以利用金融工程設計開發(fā)出新的金融市場組織形式、資金流通網(wǎng)絡和支付清算系統(tǒng)等,從技術上和物質(zhì)條件上滿足市場要求,節(jié)約交易時間和費用,使投融資活動更加方便快捷,金融市場效率大幅度提高。
3．3金融工程可以使金融機構組織結(jié)構和管理素質(zhì)發(fā)生變革
金融工程推動金融機構形成合乎現(xiàn)代市場經(jīng)濟體制要求的金融組織模式和治理結(jié)構。管理方面,金融機構可以根據(jù)自己的需要進行資產(chǎn)負債管理和風險管理,決策機構和執(zhí)行機構日趨融合,決策效益增強。此外,金融工程開發(fā)設計出的新型金融工具相互之間在特性上混雜、交叉,打破了銀行制度的專業(yè)化分工,使金融機構業(yè)務種類、經(jīng)營范圍擴大,獲取的收益大幅度提高。如可轉(zhuǎn)換證券融合了債券與股票的特點,銀行貸款也可具有證券的特性。金融機構業(yè)務進一步交叉,縮小了傳統(tǒng)的金融專業(yè)分工界限，推動著整個金融業(yè)向縱深方向發(fā)展壯大。
總之,提高金融效率是金融工程產(chǎn)生和發(fā)展的最根本推動力。金融工程是金融業(yè)追求利潤最大化、不斷提高自身效率的結(jié)果。而金融工程在飛速發(fā)展的同時也對全球金融體系產(chǎn)生了深遠的影響,在相當大的程度上推動了金融效率的提高。
自20世紀70年代以來，金融自由化浪潮席卷全球，全球金融市場一體化趨勢不斷加強，金融創(chuàng)新達到了前所未有的高度，并直接促進了投資基金、金融衍生工具等風險管理技術的爆炸式增長，使金融業(yè)發(fā)生了全面而深刻的變化。金融工程于80年代中后期在西方發(fā)達國家金融領域中出現(xiàn)，并伴隨和推動著金融創(chuàng)新的變革。至90年代，大規(guī)模、大范圍地運用金融工程的技術、方法和手段來解決日益復雜的金融、財務問題的金融工程化趨勢已不斷加強，金融工程日益流行并對金融效率產(chǎn)生深遠影響。
