前言：我們精心挑選了數(shù)篇優(yōu)質(zhì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)分析文章，供您閱讀參考。期待這些文章能為您帶來(lái)啟發(fā)，助您在寫作的道路上更上一層樓。

第1篇

多元化經(jīng)營(yíng)是企業(yè)發(fā)展的一種戰(zhàn)略。是企業(yè)戰(zhàn)略管理理論、企業(yè)成長(zhǎng)理論的重要組成部分，也是國(guó)內(nèi)外企業(yè)實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張、速壯大發(fā)展的重要措施。2010年1月1日，中國(guó)———東盟自貿(mào)區(qū)的啟動(dòng)，把與地緣最接近東南亞各國(guó)的中國(guó)西南地區(qū)推到了東盟合作戰(zhàn)略的前沿。中國(guó)政府為西南地區(qū)及西南地區(qū)企業(yè)積極參與東盟經(jīng)濟(jì)合作與競(jìng)爭(zhēng)提供了系列的政策支持的同時(shí)，也積極鼓勵(lì)西南地區(qū)企業(yè)參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)與兼并，將企業(yè)做大做強(qiáng)，成為具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)集團(tuán)。西南地區(qū)企業(yè)面臨前所未有的發(fā)展機(jī)遇的同時(shí)，也面臨著挑戰(zhàn)。企業(yè)如何在機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存的東盟自貿(mào)區(qū)背景下，選擇匹配自身的多元化發(fā)展戰(zhàn)略，進(jìn)一步壯大企業(yè)規(guī)模與經(jīng)濟(jì)實(shí)力、進(jìn)一步提升經(jīng)營(yíng)效率與企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，有效參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，值得我們思考。本文以2009~2013年泛西南地區(qū)制造業(yè)428家上市公司為研究樣本，以主成份分析方法得到企業(yè)發(fā)展機(jī)會(huì)綜合指標(biāo)，以DEA數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法得到企業(yè)生產(chǎn)效率指標(biāo)，再借鑒Hansen[1]得出的“門檻模型”對(duì)研究的樣本進(jìn)行分組，進(jìn)一步研究企業(yè)在不同發(fā)展機(jī)會(huì)下多元化經(jīng)營(yíng)與公司資本效率之關(guān)的區(qū)間效應(yīng)，為我國(guó)泛西南地區(qū)企業(yè)實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張，提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力尋找多元化決策依據(jù)。

二、文獻(xiàn)回顧與述評(píng)

對(duì)企業(yè)多元化相關(guān)理論的研究始于19世紀(jì)70年代的歐美資本市場(chǎng)。之后，隨著研究的發(fā)展，多元化經(jīng)營(yíng)與企業(yè)價(jià)值（或績(jī)效）關(guān)系研究成為了焦點(diǎn)之一。歸納起來(lái)主要有三種觀點(diǎn)：一種觀點(diǎn)認(rèn)為企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)可以利用內(nèi)部資本市場(chǎng)優(yōu)化資源配置、突破外部融資約束；幫助企業(yè)有效化解競(jìng)爭(zhēng)威脅提高企業(yè)抗擊外部風(fēng)險(xiǎn)能力；實(shí)現(xiàn)企業(yè)渠道、管理等資源共享，提高資本配置效率，為企業(yè)創(chuàng)造更多的價(jià)值，即“多元化溢價(jià)”論（GrantRMetal，1988[2]；VillalongaB，2004[3]；WernerfeltB，1984[4]；BodnarGMetal，2000[5]）。另一種觀點(diǎn)認(rèn)為多元化經(jīng)營(yíng)會(huì)造成企業(yè)“多頭管理”困難、組織協(xié)調(diào)能力下降、成本上升從而引起企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)變?nèi)?；還會(huì)造成企業(yè)內(nèi)部有限的資源過(guò)渡分散，會(huì)導(dǎo)致項(xiàng)目投資不足或過(guò)度投資，從而導(dǎo)致投資效率降低、增加企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，最終減少企業(yè)價(jià)值，即存在“多元化折價(jià)”（Wulf，1998[6]；Lamont，1997[7]）。還有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，“多元化”本身作為一種經(jīng)營(yíng)管理模式與企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略而言，沒(méi)有好壞優(yōu)劣之分。認(rèn)為如果多元經(jīng)經(jīng)營(yíng)公司有支持多元化經(jīng)營(yíng)的成熟的內(nèi)部條件與外部環(huán)境，多元化就能成功并增加企業(yè)價(jià)值，反之就會(huì)失敗減少企業(yè)價(jià)值（Fauveretal，2004）[8]，這被認(rèn)是企業(yè)多元化的“折中”理論。

總之，從目前的研究結(jié)果來(lái)看，多元化戰(zhàn)略對(duì)企業(yè)績(jī)效及企業(yè)價(jià)值的關(guān)系仍沒(méi)有得到一致的結(jié)論。其存在的原因主要是：（1）許多研究采用橫截面數(shù)據(jù)的分析方法忽視了多元化經(jīng)營(yíng)與企業(yè)績(jī)效是一個(gè)動(dòng)態(tài)的、漸變的過(guò)程；（2）因中國(guó)上市公司會(huì)半盈余管理現(xiàn)象較為普遍，同時(shí)中國(guó)股市的短期投機(jī)行為較為嚴(yán)重，所以在已有研究中采用財(cái)務(wù)報(bào)表中利潤(rùn)指標(biāo)（凈資產(chǎn)收益率ROE，資產(chǎn)收益率ROA）及公司市場(chǎng)價(jià)值指標(biāo)（如托賓Q值）來(lái)研究多元化與企業(yè)績(jī)效、企業(yè)價(jià)值的關(guān)系是否切實(shí)有效還有待進(jìn)一步研究；（3）中國(guó)作為新興市場(chǎng)，企業(yè)客觀內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境、企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)前的自身特性及行業(yè)特性、企業(yè)發(fā)展各階段都會(huì)對(duì)企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)前后的企業(yè)績(jī)效與企業(yè)價(jià)值產(chǎn)生影響。因此，針對(duì)現(xiàn)有研究存在的不足，本文充分考慮企業(yè)自身發(fā)展特征，利用我國(guó)泛西南地區(qū)滬深197家上市公司歷時(shí)4年的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行動(dòng)態(tài)估計(jì)分析，同時(shí)借鑒新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)中應(yīng)用較為廣泛的生產(chǎn)效率函數(shù)的方法，考察研究企業(yè)不同發(fā)展階段多元化經(jīng)營(yíng)與公司生產(chǎn)效率的關(guān)系。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本和數(shù)據(jù)來(lái)源基于西南地區(qū)面臨自東盟自貿(mào)區(qū)帶來(lái)的重大發(fā)展挑戰(zhàn)與機(jī)遇，借鑒我國(guó)證監(jiān)會(huì)行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)，本文選取泛西南地區(qū)制造428家制造業(yè)上市公司2009~2013年4年間的數(shù)據(jù)為研究樣本。同時(shí)為力求樣本公司數(shù)據(jù)的可靠性，剔除研究其間被ST的上市公司，剔除數(shù)據(jù)缺失、數(shù)據(jù)異常的公司，最終得到197家上市公司4年間共788個(gè)研究樣本構(gòu)成面板數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。數(shù)據(jù)來(lái)源于網(wǎng)易財(cái)經(jīng)網(wǎng)數(shù)據(jù)庫(kù)及上市公司年報(bào)整理。

（二）模型與變量選擇1.基本模型根據(jù)前文的分析，企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)對(duì)企業(yè)績(jī)效會(huì)產(chǎn)生不同程度的影響，而這種影響根據(jù)目前學(xué)者研究的結(jié)果顯示，并非具有一致性。因此本文借鑒曹廷求和孫文祥（2004）[9]、楊興全和梅波（2008）[10]、連玉君和程建（2006）[11]等學(xué)者的做法，通過(guò)引入Hansen得出的“門檻模型”，依據(jù)公司成長(zhǎng)性對(duì)樣本公司進(jìn)行分組，考察不同成長(zhǎng)階段企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)對(duì)生產(chǎn)效率的影響。式中TFP為被解釋變量，即生產(chǎn)效率；i表示公司；t表示年份；Xit為一組控制變量；HDit為解釋變量，即公司多元化程度；G為公司成長(zhǎng)性指標(biāo)，也是門檻變量；γ為某個(gè)特定的門檻值；（I•）為指標(biāo)函數(shù)，當(dāng)括號(hào)中的條件滿足時(shí)取1，否則取0；εit為隨機(jī)干擾項(xiàng)；ui為不可觀測(cè)的個(gè)體效應(yīng)因素；α為系數(shù)向量；β1和β2為成長(zhǎng)機(jī)分別小于和大于門檻值γ時(shí)多元化對(duì)生產(chǎn)效率影響的估計(jì)系數(shù)。關(guān)于門檻效應(yīng)原理及估值方法因篇幅不再贅述。2.變量設(shè)計(jì)（1）生產(chǎn)效率（TFP）自索洛（Solow）[12]于1956年首次提出全要素生產(chǎn)率（綜合要素生產(chǎn)率）概念后，該指標(biāo)在經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域的研究中得到廣泛應(yīng)用。相比ROA等易受人為操縱的績(jī)效指標(biāo)相比，生產(chǎn)效率更為客觀。目前常用來(lái)測(cè)算生產(chǎn)效率的方法主要有非參數(shù)方法（DEA數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法）和隨機(jī)性參數(shù)前沿分析法（SFA）。DEA（DataEnvelopmentAnalysis）數(shù)據(jù)包絡(luò)方法，是美國(guó)著名的運(yùn)籌學(xué)專家Charnes，Cooper和Rhodes[13]于1978年創(chuàng)立，用來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)組織效率的一種線性規(guī)劃方法。目前DEA的評(píng)價(jià)方法已成為評(píng)價(jià)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展等效率的一種主流方法。因此，本文選取當(dāng)年平均固定資產(chǎn)、當(dāng)年的勞動(dòng)力資本投入與公司其它投入三個(gè)變量作為投入變量；選取公司當(dāng)年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入與平均存貨增量之和為產(chǎn)出變量。因只測(cè)算樣本單元的生產(chǎn)率效，因此，本文采用Charnes，Cooper和Rhodes（1978）創(chuàng)立的產(chǎn)出導(dǎo)向（Output-oriented）CCR模型進(jìn)行估算。具體估算方法與工具可參閱魏權(quán)齡（2004）[14]、劉新紹（2012）[15]等文獻(xiàn)。（2）成長(zhǎng)能力指標(biāo)為了客觀、全面地考察公司的成長(zhǎng)能力，本文借鑒張祥建、裴峰等（2004）[16]的研究中關(guān)于公司核心能力的評(píng)價(jià)指標(biāo)以及劉新紹和張曉鈴（2010）的方法，同時(shí)考慮數(shù)據(jù)的易取得性和完整性。本文選擇近三年總資產(chǎn)平均增長(zhǎng)率、近三年調(diào)整后每股凈資產(chǎn)平均增長(zhǎng)率（AnAG）、近三年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入平均增長(zhǎng)率（MBG）、近三年股東權(quán)益平均增長(zhǎng)率、銷售現(xiàn)金比、每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率這十四個(gè)指標(biāo)來(lái)反映公司的綜合性成長(zhǎng)能力。為降低成長(zhǎng)能力指標(biāo)維度，剔除指標(biāo)中的重疊信息，利用主成份分析法降維得到公司綜合性成長(zhǎng)能力指標(biāo)G（即模型（1）中的門檻變量）。通過(guò)主成分因子分析，得到6個(gè)主因子。其累積方差貢獻(xiàn)率為85.19%，較好地代表了上述14個(gè)原始指標(biāo)的信息含量。再以各因子的貢獻(xiàn)率為權(quán)重造建反映公司成長(zhǎng)能力的綜合指標(biāo)，得到門檻模型中的成長(zhǎng)機(jī)會(huì)指數(shù)G（門檻變量）。（3）多元化指標(biāo)目前測(cè)度企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)的方法主要有熵指數(shù)法、Herfindahl指數(shù)法以及產(chǎn)品、行業(yè)個(gè)數(shù)法等，本文采用Herfind-ahl指數(shù)法來(lái)計(jì)算樣本公司多元化經(jīng)營(yíng)程度。式中Pj為公司第j項(xiàng)業(yè)務(wù)的銷售收入與總營(yíng)業(yè)銷售收入之比；m表示公司經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)個(gè)數(shù)。當(dāng)HD（0<HD=<1）值等于1時(shí)，表明公司沒(méi)有發(fā)展多元化業(yè)務(wù)，即HD指數(shù)越大，公司越趨于專業(yè)化發(fā)展；HD指數(shù)越小，公司越趨于多元化經(jīng)營(yíng)業(yè)。因此，在回歸結(jié)果中，如果HD的回歸系數(shù)為負(fù)，則表明公司多元化程度與生產(chǎn)效率正相關(guān)；若HD的回歸系數(shù)為正，則表明公司多元化程度與生產(chǎn)效率負(fù)相關(guān)。（4）控制變量鑒于公司規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率、股權(quán)集中程度和研發(fā)投入對(duì)企業(yè)多元化程度、生產(chǎn)效率有較為重要的影響，因此本文選取以上四個(gè)指標(biāo)作為控制變量。a.公司規(guī)模（InSz）：以公司總資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)表示；b.資產(chǎn)負(fù)債率（RDA）：以公司總負(fù)債÷總資產(chǎn)來(lái)衡量公司資本杠桿程度；c.股權(quán)集中度（Ocd）：以第一大股東持股比例表示；d.研發(fā)投入（R&D）：以無(wú)形資產(chǎn)÷主營(yíng)業(yè)務(wù)收入來(lái)近似衡量公司的研發(fā)投入力度。

四、實(shí)證檢驗(yàn)與分析

首先，本文利用生產(chǎn)效率計(jì)算軟件DEAP2.1（Coelli，1996）對(duì)197家樣本公司的生產(chǎn)效率值進(jìn)行了估算，其估算后的相關(guān)統(tǒng)計(jì)結(jié)果如下表1：利用得到的樣本公司效率值為因變量（TFPit），同時(shí)放入4個(gè)控制自變量，對(duì)應(yīng)門檻模型（1）式進(jìn)行估值檢驗(yàn)，得到的F統(tǒng)計(jì)量及采用“自抽樣法”（Bootstrap）得出的P值、門檻估計(jì)值和95%的置信區(qū)間見表3、表4。通過(guò)門檻模型檢驗(yàn)，我們發(fā)現(xiàn)，單一門檻和雙重門檻相應(yīng)的自抽樣P值分別在5%和10%水平下顯著。表明泛西南地區(qū)上市公司成長(zhǎng)機(jī)會(huì)不同時(shí)，多元化經(jīng)營(yíng)對(duì)企業(yè)生產(chǎn)效率有著不同的影響。同時(shí)通過(guò)對(duì)表4中單一門檻模型門檻估計(jì)值和雙重雙門檻模型第二個(gè)門檻估計(jì)值比較，我們發(fā)現(xiàn)，兩個(gè)值很接近。為進(jìn)一步檢驗(yàn)雙重門檻的顯著性，本文剔除在回歸中不顯著的“資產(chǎn)負(fù)債率”和“股權(quán)集中度”兩個(gè)控制變量后，再一次進(jìn)行門檻回歸，得到的P值見表5，得到的門檻估計(jì)值和95%的置信區(qū)間和表4結(jié)果一致。從表5可以看出，在剔除回歸系數(shù)不顯著的兩個(gè)控制變量后，雙重門檻顯著性由原來(lái)的10%水平下顯著變?yōu)?%水平下顯著。但借助圖1、圖2繪制的似然比函數(shù)，我們?nèi)圆浑y發(fā)現(xiàn)，雙重門檻中的第一個(gè)門檻值0.123的抽樣誤差相對(duì)較大，其門檻效應(yīng)并不顯著。但為了驗(yàn)證不同成長(zhǎng)機(jī)會(huì)下，多元化水平對(duì)企業(yè)生產(chǎn)效率的影響，我們?nèi)匀怀醪綄⒎何髂仙鲜泄景闯砷L(zhǎng)性分為低成長(zhǎng)公司（G≤-0.268）、中低成長(zhǎng)公司（-0.268<G≤0.123）和高成長(zhǎng)公司（G≥0.123）這三種類型。表6列出了各年份不同成長(zhǎng)區(qū)間的公司數(shù)量，可以看出，4年中高成長(zhǎng)公司占比僅約1/4左右，大部分公司處于中低成長(zhǎng)。另外，各年份不同成長(zhǎng)機(jī)會(huì)公司都發(fā)生變化，如果僅按成長(zhǎng)能力的中位數(shù)（-0.076）來(lái)區(qū)分不同成長(zhǎng)公司，顯然是不合理的。利用（1）式對(duì)按不同成長(zhǎng)區(qū)間分好組的樣本公進(jìn)行回歸，用樣本公司的生產(chǎn)效率TFP為被解釋變量進(jìn)行回歸，其不同成長(zhǎng)區(qū)間的估值結(jié)果列于表7。

從估值結(jié)果可以看出，模型擬合度并不理想，可能的原因是樣本太少。但這不影響我們對(duì)不同成長(zhǎng)機(jī)會(huì)的上市公司多元化經(jīng)營(yíng)對(duì)生產(chǎn)效率的影響存在門檻效應(yīng)的判斷。從門檻模型一、模型二均可以看出，高成長(zhǎng)公司與低成長(zhǎng)公司多元化經(jīng)營(yíng)與企業(yè)生產(chǎn)效率存在負(fù)相關(guān)關(guān)系，但相關(guān)性并不顯著；而中成長(zhǎng)公司多元化經(jīng)營(yíng)與企業(yè)生產(chǎn)效率存在較為顯著的負(fù)相關(guān)。而對(duì)于控制變量而言，高成長(zhǎng)公司資產(chǎn)規(guī)模、近三年凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率與企業(yè)生產(chǎn)效率呈正相關(guān)關(guān)系?？赡艿脑蚴枪驹诟咚俪砷L(zhǎng)期，企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)張能產(chǎn)生效好的規(guī)模效益。因此，高成長(zhǎng)公司要利用公司成長(zhǎng)發(fā)展機(jī)會(huì)，有選擇地?cái)U(kuò)張企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模，將企業(yè)做大。同時(shí)高成長(zhǎng)公司中第一大股東持股比例也與企業(yè)生產(chǎn)效率正相關(guān)，這與李伶俐（2011）[20]的研究結(jié)論相一致。理論上講，提高公司第一大股東持股比例，更有利于企業(yè)股東關(guān)注企業(yè)的成長(zhǎng)與生產(chǎn)效率，從而進(jìn)一步提高企業(yè)相關(guān)決策效率與管理效率。對(duì)于中成長(zhǎng)公司而言，凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率、主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率均與企業(yè)生產(chǎn)率效在5%的水平上顯著正相關(guān)；而研發(fā)投入則在1%的水平上顯著正相關(guān)。因此，中成長(zhǎng)公司首要的任務(wù)是努力提高主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，提高市場(chǎng)占有率、逐步穩(wěn)健地增加企業(yè)凈資產(chǎn)。同時(shí)，加大研發(fā)投入，不斷創(chuàng)新企業(yè)產(chǎn)品，增加企業(yè)產(chǎn)品定價(jià)權(quán)，將有利于企業(yè)生產(chǎn)效率的提高。而本次的實(shí)證分析檢驗(yàn)中，低成長(zhǎng)公司各變量均不顯著。

五、結(jié)論

第2篇

論文關(guān)鍵詞：“公司+基地+農(nóng)戶”，“訂單農(nóng)業(yè)”，產(chǎn)業(yè)化，存在的問(wèn)題，政策建議

1、“公司+基地+農(nóng)戶”生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式產(chǎn)生的原因

1.1、“公司+基地+農(nóng)戶”生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式產(chǎn)生的背景

中國(guó)是一個(gè)人口大國(guó)，也是一個(gè)農(nóng)業(yè)大國(guó)，其中從事農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的人口的比重占到了全國(guó)總?cè)丝诘?8%，但是農(nóng)業(yè)的產(chǎn)值僅僅只有全國(guó)GDP的13%（2006年數(shù)據(jù)），這充分說(shuō)明了中國(guó)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)力的低下，農(nóng)業(yè)作為一個(gè)弱勢(shì)產(chǎn)業(yè)、農(nóng)民作為一個(gè)弱勢(shì)群體成了一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)。農(nóng)業(yè)作為一種產(chǎn)業(yè)有著不同于其它產(chǎn)業(yè)的特點(diǎn)，首先，體現(xiàn)在產(chǎn)品上，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)受到天氣、氣候、季節(jié)、土壤等諸多因素的影響，其中任何一種因素的變化都會(huì)影響農(nóng)業(yè)產(chǎn)品的生產(chǎn)，而控制這些影響農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的外生因素又是極其困難的，農(nóng)業(yè)的先天敏感性注定了農(nóng)業(yè)產(chǎn)品很難做到規(guī)模生產(chǎn)；其次，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)面臨著很大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，農(nóng)民的生產(chǎn)活動(dòng)往往遠(yuǎn)離市場(chǎng)，而且農(nóng)業(yè)的生產(chǎn)周期又比較長(zhǎng)，由于信息的不對(duì)稱，很難接受到市場(chǎng)信號(hào)的指導(dǎo)，因此常常會(huì)發(fā)生收成好了，卻賣不了一個(gè)好價(jià)錢，這就造成了“谷賤傷農(nóng)”的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生；再者，我國(guó)自改革開放以來(lái)開始實(shí)行，這雖然提高了農(nóng)民生產(chǎn)的積極性，促進(jìn)了農(nóng)業(yè)的生產(chǎn)，但是這又引發(fā)了一個(gè)問(wèn)題，就是農(nóng)戶過(guò)于分散，無(wú)法產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)，形成產(chǎn)業(yè)集聚，從某種程度上來(lái)說(shuō)，這擴(kuò)大了農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，使農(nóng)民無(wú)法得到產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)所帶來(lái)的好處。

1.2、“公司+基地+農(nóng)戶”生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式存在的理論基礎(chǔ)

新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，社會(huì)的分工需要各種合約來(lái)進(jìn)行安排，有效的合約安排造就有效的社會(huì)分工，有效地社會(huì)分工會(huì)產(chǎn)生有效率的生產(chǎn)方式，而一種產(chǎn)業(yè)組織形式，從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)就是一種合約安排。根據(jù)現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)組織理論的奠基人貝恩的理解，產(chǎn)業(yè)組織是指生產(chǎn)者之間的相互關(guān)系結(jié)構(gòu)，它解決的核心問(wèn)題是怎么樣創(chuàng)造一種既能避免壟斷的弊病，又能使生產(chǎn)者獲得規(guī)模經(jīng)營(yíng)的有效條件。而將這一理論應(yīng)用到農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)的研究中，重點(diǎn)就是探討農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)部門的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，企業(yè)行為和經(jīng)濟(jì)成果之間的關(guān)系（SCP分析框架）【2】，即在特定市場(chǎng)條件下，使農(nóng)業(yè)的生產(chǎn)不僅能夠形成一定的產(chǎn)業(yè)規(guī)模，而且能夠給農(nóng)戶帶來(lái)穩(wěn)定可靠的經(jīng)濟(jì)效益，同時(shí)有較強(qiáng)的能力抵御市場(chǎng)外部條件的變化給農(nóng)戶所帶來(lái)的不利影響。

美國(guó)、日本的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)之所以能取得非常好的經(jīng)濟(jì)效益，其中一個(gè)很關(guān)鍵的原因是它們都建立了一套完善的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)組織模式，極大地促進(jìn)了農(nóng)業(yè)生產(chǎn)力的發(fā)展，因此，我國(guó)要實(shí)現(xiàn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化也必須建立一套完善的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)組織模式。這種農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)組織模式，既要體現(xiàn)現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的要求，能夠給農(nóng)戶帶來(lái)切實(shí)可靠的經(jīng)濟(jì)效益；同時(shí)也要符合中國(guó)的地少人多的國(guó)情，以及農(nóng)村試行的的客觀實(shí)際【1】。由于中國(guó)的特殊國(guó)情，這就決定了中國(guó)不可能照搬國(guó)外成功的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)組織模式，必須從我國(guó)的實(shí)際國(guó)情出發(fā)，實(shí)施符合我國(guó)實(shí)際國(guó)情的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)組織模式。眾多實(shí)踐證明，“公司+基地+農(nóng)戶”生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式能夠極大地促進(jìn)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)力的發(fā)展，是我國(guó)農(nóng)業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營(yíng)的有效組織形式。

1.3、“公司+基地+農(nóng)戶”生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式的產(chǎn)生

正是由于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的不確定性和高風(fēng)險(xiǎn)性，決定了農(nóng)業(yè)生產(chǎn)必須尋求一個(gè)更穩(wěn)定和低風(fēng)險(xiǎn)的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)模式，“公司+基地+農(nóng)戶”生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式因此孕育而生?！肮?基地+農(nóng)戶”生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式采用“訂單農(nóng)業(yè)”的方式來(lái)指導(dǎo)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，即龍頭企業(yè)在農(nóng)戶進(jìn)行農(nóng)業(yè)生產(chǎn)之前就與農(nóng)戶簽訂產(chǎn)品購(gòu)銷合同，這就保證了農(nóng)戶產(chǎn)品的銷路，無(wú)疑是給農(nóng)戶吃了一顆定心丸，大大的降低了農(nóng)戶的風(fēng)險(xiǎn)。其次，該模式中的公司往往對(duì)農(nóng)業(yè)產(chǎn)品的需求量很大，需要農(nóng)民專業(yè)經(jīng)濟(jì)合作組織多家農(nóng)戶進(jìn)行聯(lián)合生產(chǎn)，擴(kuò)大產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模，這樣就有利于形成產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)，降低生產(chǎn)成本；再者，在該模式中，基地作為公司與農(nóng)戶的“中介”，在其中充當(dāng)著非常重要的作用，它一方面代替公司負(fù)責(zé)組織農(nóng)戶的生產(chǎn)活動(dòng)，并對(duì)農(nóng)戶的生產(chǎn)活動(dòng)進(jìn)行必要的技術(shù)指導(dǎo)，另一方面，它也充當(dāng)農(nóng)戶的“代言人”，一旦發(fā)現(xiàn)公司有損害農(nóng)戶的行為發(fā)生時(shí)，它會(huì)作為農(nóng)戶的代表與公司進(jìn)行談判，這有利于農(nóng)戶提高自己的談判資本，降低自己的談判成本，從而使公司的違約成本提高政策建議，降低了公司的違約可能?？偠灾?，“公司+基地+農(nóng)戶”生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式是對(duì)傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的一種組織創(chuàng)新，使農(nóng)戶原本處于農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)組織之中的弱勢(shì)地位提到提高，極大地促進(jìn)了農(nóng)業(yè)的生產(chǎn)。

2、“公司+基地+農(nóng)戶”生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式的運(yùn)行方式

2.1、“公司+基地+農(nóng)戶”生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式在我國(guó)的發(fā)展

“公司+基地+農(nóng)戶”的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式在國(guó)內(nèi)最早出現(xiàn)在20世紀(jì)80年代，泰國(guó)正大集團(tuán)在深圳建立了第一家合資飼料廠，至今在國(guó)內(nèi)有100多家企業(yè)和合資分公司，它們圍繞蓄、禽、水產(chǎn)飼料的生產(chǎn)和銷售，建立了配套的種雞場(chǎng)、養(yǎng)豬場(chǎng)以及多級(jí)技術(shù)服務(wù)體系，采取有中方聯(lián)營(yíng)公司和農(nóng)戶簽約，向農(nóng)戶提供雞苗、飼料、防疫藥品和飼養(yǎng)技術(shù)，按預(yù)定的價(jià)格回收成雞等方式，推動(dòng)養(yǎng)雞業(yè)的發(fā)展，帶動(dòng)飼料銷售。20世紀(jì)80年代末，瑞士的雀巢公司與黑龍江省政府達(dá)成生產(chǎn)奶制品協(xié)議，建立了雙城雀巢有限公司。此后國(guó)內(nèi)一些加工企業(yè)爭(zhēng)相模仿，出現(xiàn)了像四川希望集團(tuán)、廣東溫氏集團(tuán)等一大批大型飼料企業(yè)【1】。

2.2、“公司+基地+農(nóng)戶”生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式的運(yùn)行方式

“公司+基地+農(nóng)戶”生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式作為一種合約的成功必然有著它獨(dú)到的優(yōu)越性。農(nóng)戶作為農(nóng)業(yè)產(chǎn)品最基本的生產(chǎn)單位自然希望能夠進(jìn)行持續(xù)穩(wěn)定的生產(chǎn)，公司作為工業(yè)產(chǎn)品的加工生產(chǎn)單位自然希望能夠獲得持續(xù)穩(wěn)定的原材料供應(yīng)，而“公司+基地+農(nóng)戶”生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式作為一種組織創(chuàng)新使農(nóng)戶的持續(xù)穩(wěn)定生產(chǎn)、公司持續(xù)穩(wěn)定的原材料供應(yīng)都成為現(xiàn)實(shí)。農(nóng)戶在這個(gè)合約中得到了更有利的交易條件，如技術(shù)服務(wù)，公司在這個(gè)合約中不僅使處于自己產(chǎn)業(yè)鏈上游的產(chǎn)品供應(yīng)得到了保證，并且降低了這個(gè)環(huán)節(jié)中的交易費(fèi)用，使公司能夠?qū)Ｐ膽?yīng)對(duì)下游市場(chǎng)，擴(kuò)大生產(chǎn)以提高市場(chǎng)占有率。

“公司+基地+農(nóng)戶”生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式是以一個(gè)技術(shù)先進(jìn)、資金雄厚的農(nóng)業(yè)公司為龍頭，利用基地的作用把分散的農(nóng)戶集中起來(lái)，最終以合約的形式把農(nóng)戶和公司連接起來(lái)。農(nóng)民負(fù)責(zé)生產(chǎn)，公司負(fù)責(zé)加工和銷售，而基地充當(dāng)二者的“中介”作用。在實(shí)際運(yùn)行過(guò)程中，公司利用自身靠近市場(chǎng)信息的優(yōu)勢(shì)提前對(duì)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)行預(yù)測(cè)，通過(guò)與基地簽訂合約的形式確定本年度生產(chǎn)數(shù)量、品種及主要品質(zhì)和技術(shù)指標(biāo)。公司不僅與基地簽訂合約，也與農(nóng)戶簽訂合約。公司與基地以經(jīng)濟(jì)合同的形式確定雙方的權(quán)利義務(wù)關(guān)系，同時(shí)為了保護(hù)農(nóng)戶的利益，公司在合約中會(huì)指明一個(gè)最低收購(gòu)價(jià)，這個(gè)最低收購(gòu)價(jià)有可能低于當(dāng)年農(nóng)產(chǎn)品實(shí)際價(jià)格，也可能高于當(dāng)年農(nóng)產(chǎn)品實(shí)際價(jià)格，目的是當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格突然下降很大時(shí)，農(nóng)戶那不至于受到很大的損失，這對(duì)農(nóng)戶的利益起到了很大的保護(hù)作用，因此也被成為最低保護(hù)價(jià)。在生產(chǎn)過(guò)程中，基地會(huì)根據(jù)實(shí)際情況對(duì)農(nóng)戶實(shí)行技術(shù)培訓(xùn)、物資采購(gòu)、生產(chǎn)期間的日產(chǎn)管理或標(biāo)準(zhǔn)化的生產(chǎn)規(guī)程。待農(nóng)產(chǎn)品收獲之后，由基地根據(jù)公司與農(nóng)戶簽訂的合約，進(jìn)行檢驗(yàn)、收購(gòu)，最后由公司進(jìn)行最終加工和銷售。

2.2.1、公司起主導(dǎo)作用

公司在整個(gè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式中起著主導(dǎo)作用，正是公司對(duì)農(nóng)產(chǎn)品的需求，才使得公司、基地與農(nóng)戶連為一體。公司作為一個(gè)對(duì)市場(chǎng)信息時(shí)刻保持高度靈敏度的生產(chǎn)單位能夠把生產(chǎn)的各個(gè)環(huán)節(jié)有機(jī)的結(jié)合起來(lái)，并通過(guò)市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)來(lái)調(diào)整產(chǎn)品的生產(chǎn)，并且提高資源的利用率，促進(jìn)資源的優(yōu)化配置。具體來(lái)講，公司通過(guò)自己的信息網(wǎng)絡(luò)了解國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)對(duì)農(nóng)產(chǎn)品品種、品質(zhì)、規(guī)格等的需求，然后通過(guò)采取“公司+基地+農(nóng)戶”生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式，將這些信息傳達(dá)到農(nóng)戶和基地手中，引導(dǎo)農(nóng)戶合理確定產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和生產(chǎn)規(guī)模。公司作為一個(gè)富有競(jìng)爭(zhēng)力的市場(chǎng)主體，能夠帶領(lǐng)農(nóng)戶與市場(chǎng)接軌，實(shí)行專業(yè)化、標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)。公司通過(guò)農(nóng)戶集中生產(chǎn)的方式降低農(nóng)戶的生產(chǎn)成本，從而使自己的生產(chǎn)成本下降，有利于擴(kuò)大產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模，提高市場(chǎng)占有率，形成當(dāng)?shù)氐闹鲗?dǎo)產(chǎn)品，并最終創(chuàng)造出一批具有競(jìng)爭(zhēng)力的知名品牌。

2.2.2、基地起關(guān)鍵作用

基地在這個(gè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式中充當(dāng)公司與農(nóng)戶的“中介”，對(duì)于“公司+基地+農(nóng)戶”生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式這個(gè)合約安排的實(shí)施，基地起到了非常關(guān)鍵的作用?；匾环矫媾c公司簽訂合同確定本年度農(nóng)產(chǎn)品收購(gòu)的數(shù)量和價(jià)格，一方面負(fù)責(zé)組織農(nóng)戶的生產(chǎn)，確保產(chǎn)量。基地的表現(xiàn)形式為農(nóng)民專業(yè)合作經(jīng)濟(jì)組織，農(nóng)民專業(yè)合作經(jīng)濟(jì)又可以分為農(nóng)民專業(yè)協(xié)會(huì)、村級(jí)經(jīng)濟(jì)合作社和貿(mào)工農(nóng)一體化企業(yè)，其中農(nóng)民專業(yè)協(xié)會(huì)表現(xiàn)形式為農(nóng)戶一起共同開發(fā)、生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)，或就某一產(chǎn)品的生產(chǎn)技術(shù)進(jìn)行交流、推廣和學(xué)習(xí)，屬于多功能的農(nóng)民合作組織；村級(jí)經(jīng)濟(jì)合作社表現(xiàn)形式為農(nóng)戶共同生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)，實(shí)行民主決策制度、農(nóng)戶進(jìn)退自由的原則，進(jìn)行共同生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、服務(wù)活動(dòng)的“民辦、民管、民受益”的互經(jīng)濟(jì)合作組織；貿(mào)農(nóng)工一體化企業(yè)是為了拉長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)鏈，擴(kuò)展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)范圍而介入了農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的貿(mào)工農(nóng)一體化聯(lián)合經(jīng)營(yíng)企業(yè)，為實(shí)現(xiàn)了縱向一體化的進(jìn)行農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的企業(yè)，一般屬于法人機(jī)構(gòu)【3】。本文研究的農(nóng)民專業(yè)合作經(jīng)濟(jì)組織為第二種，這也是現(xiàn)實(shí)中存在最多的一種形式?；氐淖饔弥饕w現(xiàn)在，首先，基地是公司與農(nóng)戶之間的橋梁，充當(dāng)了農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化鏈條中的斷層，將農(nóng)戶與公司結(jié)合在一起，使產(chǎn)、銷連成一線，降低了公司與農(nóng)戶之間的交易費(fèi)用，減少了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。其次，基地有助于農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化的形成，農(nóng)民專業(yè)經(jīng)濟(jì)合作組織多家農(nóng)戶集中進(jìn)行生產(chǎn)，有利于規(guī)模生產(chǎn)，降低生產(chǎn)成本，實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益。再者，基地的存在有利于農(nóng)戶提高自己的談判資本，降低自己的談判成本，從而使公司的違約成本提高，降低了公司的違約可能，是該合約安排能夠長(zhǎng)久的持續(xù)下去的有力保證，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，這對(duì)雙方都有利。

2.2.3、農(nóng)戶起基礎(chǔ)作用

農(nóng)戶是現(xiàn)代化農(nóng)業(yè)最基層、最基本的生產(chǎn)單位，農(nóng)戶的職責(zé)是按照公司對(duì)農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量、質(zhì)量、規(guī)格的要求進(jìn)行生產(chǎn)，在整個(gè)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)過(guò)程中起著主導(dǎo)作用免費(fèi)論文。由于農(nóng)業(yè)的特殊性，很難實(shí)現(xiàn)規(guī)模生產(chǎn)，一方面，雖然可以通過(guò)機(jī)械來(lái)部分代替農(nóng)戶進(jìn)行農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，但是在一些農(nóng)業(yè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)中，至少在目前農(nóng)戶仍然具有不可替代性，另一方面，農(nóng)戶作為農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的決策主體起著不可替代的作用，因此，農(nóng)戶在農(nóng)業(yè)生產(chǎn)中起著決定性的作用。

3、“公司+基地+農(nóng)戶”生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式存在的問(wèn)題

雖然“公司+基地+農(nóng)戶”生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式作為一種組織創(chuàng)新有著很多內(nèi)在優(yōu)越性，給農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)帶來(lái)了很大的好處，被認(rèn)為是我國(guó)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營(yíng)的有效形式，但是作為一種合約安排，它仍然存在它的局限性。部分實(shí)行“公司+基地+農(nóng)戶”生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式的地區(qū)的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展出現(xiàn)了停滯不前的現(xiàn)象，下面我們分析一下它存在的一些具體問(wèn)題。

3.1、信息不對(duì)稱

“公司+基地+農(nóng)戶”生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式最大的問(wèn)題在于它存在著信息和履約方面的缺陷。新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)中關(guān)于合約理論認(rèn)為，由于信息費(fèi)用的存在且不可能降為零，這就導(dǎo)致了信息不對(duì)稱的存在，所以合約是不完全的，也就是說(shuō)合約存在著違約的風(fēng)險(xiǎn)。

從公司的角度來(lái)說(shuō)，由于在“公司+基地+農(nóng)戶”生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式中，公司直接面對(duì)市場(chǎng)，可以時(shí)刻掌握最新的市場(chǎng)信息，因此公司在與基地的合約中處于信息優(yōu)勢(shì)，而且每年農(nóng)產(chǎn)品的交易價(jià)格一般都是公司確定。具體表現(xiàn)為，在市場(chǎng)價(jià)格低于合約價(jià)格時(shí)，公司存在強(qiáng)烈的壓低交易價(jià)格的動(dòng)機(jī)，另外，他也可以利用合約的不完全性，在合約制定時(shí)就向自己的利益偏移而去損害農(nóng)戶的利益，而處于信息劣勢(shì)的基地和農(nóng)戶無(wú)法阻止這種行為發(fā)生。按照博弈論，當(dāng)處于信息優(yōu)勢(shì)的一方能夠遇見未來(lái)行為的結(jié)果時(shí)，如果預(yù)期的結(jié)果對(duì)己方不利，它就不會(huì)選擇合作，或者利用自己信息優(yōu)勢(shì)地位去改變合約的某些條件，以使預(yù)期的結(jié)果對(duì)自己有利【4】。因此，在信息不對(duì)稱的情況下，只有在預(yù)期的結(jié)果對(duì)自己有利時(shí)，公司才會(huì)選擇合作，這就加大了合約的不確定性。

從農(nóng)戶的角度來(lái)說(shuō)，由于大多數(shù)農(nóng)戶的法律意識(shí)淡薄，普遍缺乏長(zhǎng)遠(yuǎn)意識(shí)，可能為了短期的利益而不惜放棄長(zhǎng)期的利益。具體表現(xiàn)為：當(dāng)合約價(jià)格高于市場(chǎng)價(jià)格時(shí)，農(nóng)戶為了獲得更多的利益，可能虛報(bào)產(chǎn)量，以增加履約的數(shù)量，而增加的部分可以從市場(chǎng)中購(gòu)買，以賺取合約價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格的差價(jià)；反之，當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格高于合約價(jià)格時(shí)，農(nóng)戶可能隱藏產(chǎn)量，以減少履約的數(shù)量，而將隱藏的產(chǎn)量按照市場(chǎng)價(jià)格賣出。這也加大了合約的不確定性【4】。

3.2、基地中介組織的不完善

在“公司+基地+農(nóng)戶”生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式中，基地的組織法律地位不明確。在市場(chǎng)化不斷深入的今天，許多農(nóng)村專業(yè)經(jīng)濟(jì)合作組織仍然是以民間組織的形式存在，無(wú)法平等地參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

在基地的內(nèi)部構(gòu)架方面，由于農(nóng)村專業(yè)經(jīng)濟(jì)合作組織實(shí)行農(nóng)戶進(jìn)退自由的制度，往往會(huì)出現(xiàn)這樣的現(xiàn)象：當(dāng)合約價(jià)格大于市場(chǎng)價(jià)格時(shí)，農(nóng)戶覺(jué)得有利可圖，便加入農(nóng)村合作組織，一旦發(fā)現(xiàn)合約價(jià)格低于市場(chǎng)價(jià)格時(shí)，便覺(jué)得自己的利益受損，馬上就宣布退出農(nóng)村合作組織，這就導(dǎo)致了農(nóng)村專業(yè)經(jīng)濟(jì)合作組織資產(chǎn)和成員的不穩(wěn)定。這使得基地?zé)o法履行合同中規(guī)定的對(duì)農(nóng)戶的權(quán)力和義務(wù)，因此有些地方即使有基地的存在，但是當(dāng)?shù)剞r(nóng)戶還是“單打獨(dú)斗”，基地的作用沒(méi)有凸顯出來(lái)。而且當(dāng)基地一方違約時(shí)，公司即使向法院起訴政策建議，基地也可以以法律地位不明確為由不承擔(dān)法律責(zé)任，這導(dǎo)致了基地的違約成本很低，加大了其違約的可能性【4】。

在基地的人員管理方面，由于基地成員的流動(dòng)性和資產(chǎn)的不穩(wěn)定性，導(dǎo)致基地很難在組織內(nèi)部實(shí)行標(biāo)準(zhǔn)化管理、制度化運(yùn)行政策，從而使基地服務(wù)農(nóng)戶的職能難以得到實(shí)現(xiàn)。由于基地幾乎對(duì)農(nóng)戶沒(méi)有實(shí)行任何約束性的制度，處于農(nóng)民專業(yè)經(jīng)濟(jì)合作組織的農(nóng)戶往往都表現(xiàn)得很松散，農(nóng)戶之間的凝聚力很低，缺乏集體行動(dòng)的意識(shí)，農(nóng)戶背離基地分配給自己的生產(chǎn)任務(wù)而自行決定生產(chǎn)的事情時(shí)有發(fā)生，這違背了基地最初組織農(nóng)戶統(tǒng)一進(jìn)行生產(chǎn)的意愿。

因此，基地中介組織無(wú)論是在內(nèi)部構(gòu)架方面，還是在人員管理方面，都亟待進(jìn)一步加強(qiáng)。

4、政策建議

為了在彌補(bǔ)“公司+基地+農(nóng)戶”生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式的制度缺陷，需要一定的制度優(yōu)化安排，即在不改變?cè)撃Ｊ降膬?yōu)勢(shì)的同時(shí)，對(duì)該模式存在的缺陷進(jìn)行修正以避免其所帶來(lái)的不利影響。

4.1、制度優(yōu)化安排存在的理論基礎(chǔ)

楊小凱—博蘭德的專業(yè)化分工演進(jìn)模型認(rèn)為，人們對(duì)專業(yè)化水平有一個(gè)最優(yōu)決策，所有人的專業(yè)化決策一起決定了當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)的勞動(dòng)分工水平，分工的水平?jīng)Q定了當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率。分工的演進(jìn)擴(kuò)大了市場(chǎng)規(guī)模，而市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大又反過(guò)來(lái)促進(jìn)了分工的潛力，同時(shí)提高了交易成本。只有分工演進(jìn)到一定水平并保持進(jìn)一步分工的潛力，人均收入的在增長(zhǎng)率就會(huì)隨著時(shí)間而不斷提高，從而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的持續(xù)提高是有可能的【5】。

該理論認(rèn)為，專業(yè)化分工在產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)過(guò)程中扮演者很重要的角色，同時(shí)專業(yè)化分工存在著進(jìn)一步分工的潛力，當(dāng)專業(yè)化分工進(jìn)一步細(xì)化時(shí)，就可以使原有的合約安排更有利于產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)，在理論上，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)組織模式分工可以進(jìn)一步進(jìn)行細(xì)化和優(yōu)化，使之達(dá)到一個(gè)最優(yōu)狀態(tài)，這是“公司+基地+農(nóng)戶”生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式的制度優(yōu)化安排存在的理論基礎(chǔ)。

4.2、制度優(yōu)化安排的具體體現(xiàn)方式

“公司+基地+農(nóng)戶”生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式合約安排的完善。當(dāng)合作將無(wú)限期地合作下去時(shí)，或者說(shuō)任何一方的違約成本都高于其的違約收益時(shí)，任何一方追逐短期利益、背離合作的動(dòng)機(jī)和行為都是不理智的，在這種情況下，雙方會(huì)根據(jù)遵循經(jīng)濟(jì)人的假設(shè)，實(shí)施對(duì)自己利益最大化的行為，于是就會(huì)選擇履約，此時(shí)，合約能夠長(zhǎng)期穩(wěn)定的持續(xù)下去。因此在“公司+基地+農(nóng)戶”生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式合約中，應(yīng)加強(qiáng)任何一方的違約成本，具體來(lái)講，可以引入信譽(yù)度指標(biāo)，公司可以給每家參與生產(chǎn)的農(nóng)戶的信譽(yù)度評(píng)級(jí)，一旦發(fā)現(xiàn)某農(nóng)戶出現(xiàn)違約的現(xiàn)象時(shí)，立即降低該農(nóng)戶的信譽(yù)度級(jí)別，采取不予再次合作或與之類似的措施，使農(nóng)戶的違約成本提高；同時(shí)基地也可以代表農(nóng)戶給公司的行為進(jìn)行信譽(yù)度評(píng)級(jí)，一旦發(fā)現(xiàn)公司有損害農(nóng)戶的行為發(fā)生時(shí)，也可以采取不予再次合作的措施，使公司的違約成本增加。新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，當(dāng)某個(gè)行業(yè)所面臨的競(jìng)爭(zhēng)變得激烈時(shí)，處于合約雙方的違約成本就會(huì)提高，因此增強(qiáng)公司和農(nóng)戶的競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)也很重要。

完善農(nóng)民專業(yè)經(jīng)濟(jì)合作組織的內(nèi)部構(gòu)架?；刈鳛椤肮?基地+農(nóng)戶”生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式中的公司與農(nóng)戶的橋梁，具有極其關(guān)鍵的作用。針對(duì)農(nóng)民專業(yè)經(jīng)濟(jì)合作組織在內(nèi)部構(gòu)架和人員管理上的缺陷，需要政府、基地和農(nóng)戶的共同參與。首先政府作為一個(gè)公共機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)支持農(nóng)民專業(yè)經(jīng)濟(jì)合作組織的發(fā)展，要在關(guān)于建立農(nóng)民專業(yè)經(jīng)濟(jì)合作組織的輿論宣傳、政策引導(dǎo)和提供市場(chǎng)信息上下功夫，不斷提高廣大農(nóng)戶對(duì)農(nóng)民專業(yè)經(jīng)濟(jì)合作組織在農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化中的中必要性的意識(shí)，同時(shí)對(duì)于農(nóng)民專業(yè)經(jīng)濟(jì)合作組織的信貸和稅收等方面給予優(yōu)惠措施。其次，作為農(nóng)戶來(lái)說(shuō)，要不斷提高自身的法律意識(shí)，摒棄追逐短期利益的狹隘思想，科學(xué)合理的參與基地的相關(guān)工作。最后，對(duì)于農(nóng)民專業(yè)經(jīng)濟(jì)合作組織本身，一定要加強(qiáng)修煉自身的“內(nèi)功”，在花大力氣在完善組織的內(nèi)部構(gòu)架上，加強(qiáng)農(nóng)民專業(yè)經(jīng)濟(jì)合作組織的人員管理，成立相關(guān)職能部門，在市場(chǎng)信息的收集、技術(shù)方面的培訓(xùn)、生產(chǎn)計(jì)劃的制定等諸多方面對(duì)廣大農(nóng)戶服務(wù)，盡最大可能維護(hù)廣大農(nóng)戶的利益，在廣大農(nóng)戶中凸顯農(nóng)民專業(yè)經(jīng)濟(jì)合作組織的作用。

增強(qiáng)政府在“公司+基地+農(nóng)戶”生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式的作用。政府作為一種重要的外生力量對(duì)于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)模式的運(yùn)行起到不可忽視的作用，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展離不開政府的參與。具體來(lái)講，政府要健全和完善農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)法規(guī)，進(jìn)一步規(guī)范農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)，杜絕農(nóng)產(chǎn)品交易過(guò)程中強(qiáng)勢(shì)一方利用自身的優(yōu)勢(shì)壓榨弱勢(shì)一方的行為發(fā)生。同時(shí)，扶持農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)的發(fā)展，鼓勵(lì)農(nóng)業(yè)企業(yè)實(shí)行“公司+基地+農(nóng)戶”生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式，進(jìn)行一體化經(jīng)營(yíng)，帶動(dòng)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，使農(nóng)戶的收入得以增加。

第3篇

（廣西科技師范學(xué)院，廣西 柳州 545004）

摘　要：本文用門檻面板數(shù)據(jù)模型對(duì)泛西南地區(qū)上市公司的成長(zhǎng)機(jī)會(huì)、多元化經(jīng)營(yíng)與企業(yè)生產(chǎn)效率的關(guān)系進(jìn)行的檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)：（1）成長(zhǎng)機(jī)會(huì)存在門檻效應(yīng)，即不同成長(zhǎng)機(jī)會(huì)公司多元化經(jīng)營(yíng)會(huì)對(duì)企業(yè)生產(chǎn)效率有不同影響，存在非線性的特征，不能人為主觀地將公司按中位數(shù)的分類方法去研究多元化與生產(chǎn)效率的關(guān)系；（2）高成長(zhǎng)公司與低成長(zhǎng)公司多元化經(jīng)營(yíng)與企業(yè)生產(chǎn)效率存在負(fù)相關(guān)關(guān)系，但相關(guān)性并不顯著；而中成長(zhǎng)公司多元化經(jīng)營(yíng)與企業(yè)生產(chǎn)效率存在較為顯著的負(fù)相關(guān)。（3）高成長(zhǎng)公司資產(chǎn)規(guī)模、近三年凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率與企業(yè)生產(chǎn)效率呈正相關(guān)關(guān)系。而中成長(zhǎng)公司的凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率、主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率均與企業(yè)生產(chǎn)率效在5%的水平上顯著正相關(guān)，而研發(fā)投入則在1%的水平上顯著正相關(guān)。

關(guān)鍵詞 ：多元化　門檻模型　生產(chǎn)效率

中圖分類號(hào)：F275文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A文章編號(hào)：1000-8772（2015）19-0080-05

收稿日期：2015-06-15

基金項(xiàng)目：本文為自治區(qū)廣西教育廳科研項(xiàng)目：“中國(guó)——東盟自由貿(mào)易區(qū)背景下泛西南地區(qū)企業(yè)多元化戰(zhàn)略研究”（ 批準(zhǔn)號(hào)：201010LX568）的研究成果。

作者簡(jiǎn)介：劉新紹（1974-），男，湖南漣源人，副教授。研究方向：財(cái)務(wù)管理理論與實(shí)務(wù)、企業(yè)戰(zhàn)略管理。

一、引言

多元化經(jīng)營(yíng)是企業(yè)發(fā)展的一種戰(zhàn)略。是企業(yè)戰(zhàn)略管理理論、企業(yè)成長(zhǎng)理論的重要組成部分，也是國(guó)內(nèi)外企業(yè)實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張、速壯大發(fā)展的重要措施。2010年1月1日，中國(guó)——東盟自貿(mào)區(qū)的啟動(dòng)，把與地緣最接近東南亞各國(guó)的中國(guó)西南地區(qū)推到了東盟合作戰(zhàn)略的前沿。中國(guó)政府為西南地區(qū)及西南地區(qū)企業(yè)積極參與東盟經(jīng)濟(jì)合作與競(jìng)爭(zhēng)提供了系列的政策支持的同時(shí)，也積極鼓勵(lì)西南地區(qū)企業(yè)參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)與兼并，將企業(yè)做大做強(qiáng)，成為具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)集團(tuán)。西南地區(qū)企業(yè)面臨前所未有的發(fā)展機(jī)遇的同時(shí)，也面臨著挑戰(zhàn)。企業(yè)如何在機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存的東盟自貿(mào)區(qū)背景下，選擇匹配自身的多元化發(fā)展戰(zhàn)略，進(jìn)一步壯大企業(yè)規(guī)模與經(jīng)濟(jì)實(shí)力、進(jìn)一步提升經(jīng)營(yíng)效率與企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，有效參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，值得我們思考。

本文以2009~2013年泛西南地區(qū)制造業(yè)428家上市公司為研究樣本，以主成份分析方法得到企業(yè)發(fā)展機(jī)會(huì)綜合指標(biāo)，以DEA數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法得到企業(yè)生產(chǎn)效率指標(biāo)，再借鑒Hansen[1] 得出的“門檻模型”對(duì)研究的樣本進(jìn)行分組，進(jìn)一步研究企業(yè)在不同發(fā)展機(jī)會(huì)下多元化經(jīng)營(yíng)與公司資本效率之關(guān)的區(qū)間效應(yīng)，為我國(guó)泛西南地區(qū)企業(yè)實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張，提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力尋找多元化決策依據(jù)。

二、文獻(xiàn)回顧與述評(píng)

對(duì)企業(yè)多元化相關(guān)理論的研究始于19世紀(jì)70年代的歐美資本市場(chǎng)。之后，隨著研究的發(fā)展，多元化經(jīng)營(yíng)與企業(yè)價(jià)值（或績(jī)效）關(guān)系研究成為了焦點(diǎn)之一。歸納起來(lái)主要有三種觀點(diǎn)：一種觀點(diǎn)認(rèn)為企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)可以利用內(nèi)部資本市場(chǎng)優(yōu)化資源配置、突破外部融資約束；幫助企業(yè)有效化解競(jìng)爭(zhēng)威脅提高企業(yè)抗擊外部風(fēng)險(xiǎn)能力；實(shí)現(xiàn)企業(yè)渠道、管理等資源共享，提高資本配置效率，為企業(yè)創(chuàng)造更多的價(jià)值，即“多元化溢價(jià)”論（Grant RM et al，1988[2]；Villalonga B，2004 [3]；Wernerfelt B，1984 [4]；Bodnar GM et al，2000 [5]）。另一種觀點(diǎn)認(rèn)為多元化經(jīng)營(yíng)會(huì)造成企業(yè)“多頭管理”困難、組織協(xié)調(diào)能力下降、成本上升從而引起企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)變?nèi)?；還會(huì)造成企業(yè)內(nèi)部有限的資源過(guò)渡分散，會(huì)導(dǎo)致項(xiàng)目投資不足或過(guò)度投資，從而導(dǎo)致投資效率降低、增加企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，最終減少企業(yè)價(jià)值，即存在“多元化折價(jià)”（Wulf ，1998 [6]；Lamont ，1997[7] ）。還有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，“多元化”本身作為一種經(jīng)營(yíng)管理模式與企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略而言，沒(méi)有好壞優(yōu)劣之分。認(rèn)為如果多元經(jīng)經(jīng)營(yíng)公司有支持多元化經(jīng)營(yíng)的成熟的內(nèi)部條件與外部環(huán)境，多元化就能成功并增加企業(yè)價(jià)值，反之就會(huì)失敗減少企業(yè)價(jià)值（Fauver et al，2004）[8]，這被認(rèn)是企業(yè)多元化的“折中”理論。

總之，從目前的研究結(jié)果來(lái)看，多元化戰(zhàn)略對(duì)企業(yè)績(jī)效及企業(yè)價(jià)值的關(guān)系仍沒(méi)有得到一致的結(jié)論。其存在的原因主要是：（1）許多研究采用橫截面數(shù)據(jù)的分析方法忽視了多元化經(jīng)營(yíng)與企業(yè)績(jī)效是一個(gè)動(dòng)態(tài)的、漸變的過(guò)程；（2）因中國(guó)上市公司會(huì)半盈余管理現(xiàn)象較為普遍，同時(shí)中國(guó)股市的短期投機(jī)行為較為嚴(yán)重，所以在已有研究中采用財(cái)務(wù)報(bào)表中利潤(rùn)指標(biāo)（凈資產(chǎn)收益率ROE，資產(chǎn)收益率ROA）及公司市場(chǎng)價(jià)值指標(biāo)（如托賓Q值）來(lái)研究多元化與企業(yè)績(jī)效、企業(yè)價(jià)值的關(guān)系是否切實(shí)有效還有待進(jìn)一步研究；（3）中國(guó)作為新興市場(chǎng)，企業(yè)客觀內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境、企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)前的自身特性及行業(yè)特性、企業(yè)發(fā)展各階段都會(huì)對(duì)企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)前后的企業(yè)績(jī)效與企業(yè)價(jià)值產(chǎn)生影響。

因此，針對(duì)現(xiàn)有研究存在的不足，本文充分考慮企業(yè)自身發(fā)展特征，利用我國(guó)泛西南地區(qū)滬深197家上市公司歷時(shí)4年的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行動(dòng)態(tài)估計(jì)分析，同時(shí)借鑒新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)中應(yīng)用較為廣泛的生產(chǎn)效率函數(shù)的方法，考察研究企業(yè)不同發(fā)展階段多元化經(jīng)營(yíng)與公司生產(chǎn)效率的關(guān)系。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本和數(shù)據(jù)來(lái)源

基于西南地區(qū)面臨自東盟自貿(mào)區(qū)帶來(lái)的重大發(fā)展挑戰(zhàn)與機(jī)遇，借鑒我國(guó)證監(jiān)會(huì)行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)，本文選取泛西南地區(qū)制造428家制造業(yè)上市公司2009~2013年4年間的數(shù)據(jù)為研究樣本。同時(shí)為力求樣本公司數(shù)據(jù)的可靠性，剔除研究其間被ST的上市公司，剔除數(shù)據(jù)缺失、數(shù)據(jù)異常的公司，最終得到197家上市公司4年間共788個(gè)研究樣本構(gòu)成面板數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。數(shù)據(jù)來(lái)源于網(wǎng)易財(cái)經(jīng)網(wǎng)數(shù)據(jù)庫(kù)及上市公司年報(bào)整理。

（二）模型與變量選擇

1.基本模型

根據(jù)前文的分析，企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)對(duì)企業(yè)績(jī)效會(huì)產(chǎn)生不同程度的影響，而這種影響根據(jù)目前學(xué)者研究的結(jié)果顯示，并非具有一致性。因此本文借鑒曹廷求和孫文祥（2004）[9]、楊興全和梅波（2008）[10]、連玉君和程建（2006）[11]等學(xué)者的做法，通過(guò)引入Hansen得出的“門檻模型”，依據(jù)公司成長(zhǎng)性對(duì) 樣本公司進(jìn)行分組，考察不同成長(zhǎng)階段企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)對(duì)生產(chǎn)效率的影響。因此，本文建立了如下實(shí)證檢驗(yàn)基本模型：

（1）

式中TFP為被解釋變量，即生產(chǎn)效率；i表示公司；t表示年份；Xit為一組控制變量；HDit為解釋變量，即公司多元化程度；G為公司成長(zhǎng)性指標(biāo)，也是門檻變量；γ為某個(gè)特定的門檻值；I（·）為指標(biāo)函數(shù)，當(dāng)括號(hào)中的條件滿足時(shí)取1，否則取0；εit為隨機(jī)干擾項(xiàng)；ui為不可觀測(cè)的個(gè)體效應(yīng)因素；α為系數(shù)向量；β1和β2為成長(zhǎng)機(jī)分別小于和大于門檻值γ時(shí)多元化對(duì)生產(chǎn)效率影響的估計(jì)系數(shù)。關(guān)于門檻效應(yīng)原理及估值方法因篇幅不再贅述。

2.變量設(shè)計(jì)

（1）生產(chǎn)效率（TFP）

自索洛（Solow）[12]于1956年首次提出全要素生產(chǎn)率（綜合要素生產(chǎn)率）概念后，該指標(biāo)在經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域的研究中得到廣泛應(yīng)用。相比ROA等易受人為操縱的績(jī)效指標(biāo)相比，生產(chǎn)效率更為客觀。目前常用來(lái)測(cè)算生產(chǎn)效率的方法主要有非參數(shù)方法（DEA數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法）和隨機(jī)性參數(shù)前沿分析法（SFA）。DEA（Data Envelopment Analysis）數(shù)據(jù)包絡(luò)方法，是美國(guó)著名的運(yùn)籌學(xué)專家Charnes，Cooper和Rhodes [13]于1978年創(chuàng)立，用來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)組織效率的一種線性規(guī)劃方法。目前DEA的評(píng)價(jià)方法已成為評(píng)價(jià)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展等效率的一種主流方法。因此，本文選取當(dāng)年平均固定資產(chǎn)、當(dāng)年的勞動(dòng)力資本投入與公司其它投入三個(gè)變量作為投入變量；選取公司當(dāng)年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入與平均存貨增量之和為產(chǎn)出變量。

因只測(cè)算樣本單元的生產(chǎn)率效，因此，本文采用Charnes，Cooper和Rhodes （1978）創(chuàng)立的產(chǎn)出導(dǎo)向（Output-oriented）CCR模型進(jìn)行估算。

具體估算方法與工具可參閱魏權(quán)齡（2004）[14]、劉新紹（2012）[15]等文獻(xiàn)。

（2）成長(zhǎng)能力指標(biāo)

為了客觀、全面地考察公司的成長(zhǎng)能力，本文借鑒張祥建、裴峰等（2004）[16]的研究中關(guān)于公司核心能力的評(píng)價(jià)指標(biāo)以及劉新紹和張曉鈴（2010）[17]的方法，同時(shí)考慮數(shù)據(jù)的易取得性和完整性。本文選擇近三年總資產(chǎn)平均增長(zhǎng)率、近三年調(diào)整后每股凈資產(chǎn)平均增長(zhǎng)率（AnAG）、近三年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入平均增長(zhǎng)率（MBG）、近三年股東權(quán)益平均增長(zhǎng)率、銷售現(xiàn)金比、每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率這十四個(gè)指標(biāo)來(lái)反映公司的綜合性成長(zhǎng)能力。為降低成長(zhǎng)能力指標(biāo)維度，剔除指標(biāo)中的重疊信息，利用主成份分析法降維得到公司綜合性成長(zhǎng)能力指標(biāo)G（即模型（1）中的門檻變量）。通過(guò)主成分因子分析，得到6個(gè)主因子。其累積方差貢獻(xiàn)率為85.19%，較好地代表了上述14個(gè)原始指標(biāo)的信息含量。再以各因子的貢獻(xiàn)率為權(quán)重造建反映公司成長(zhǎng)能力的綜合指標(biāo)，得到門檻模型中的成長(zhǎng)機(jī)會(huì)指數(shù)G（門檻變量）。即：

G＝（Fac1×19.39%+ Fac2×16.39%+ Fac3×15.43%+ Fac4×14.63%+ Fac5×12.11%+ Fac6×7.24%）/85.19%

詳細(xì)估值方法請(qǐng)參見張文彤（2004）[18]、劉新紹（2010）[19]等文獻(xiàn)。

（3）多元化指標(biāo)

目前測(cè)度企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)的方法主要有熵指數(shù)法、Herfindahl指數(shù)法以及產(chǎn)品、行業(yè)個(gè)數(shù)法等，本文采用Herfindahl指數(shù)法來(lái)計(jì)算樣本公司多元化經(jīng)營(yíng)程度?；?jì)算公式為：

（3）

式中Pj為公司第j項(xiàng)業(yè)務(wù)的銷售收入與總營(yíng)業(yè)銷售收入之比；m表示公司經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)個(gè)數(shù)。當(dāng)HD（0<HD=<1）值等于1時(shí)，表明公司沒(méi)有發(fā)展多元化業(yè)務(wù)，即HD指數(shù)越大，公司越趨于專業(yè)化發(fā)展；HD指數(shù)越小，公司越趨于多元化經(jīng)營(yíng)業(yè)。因此，在回歸結(jié)果中，如果HD的回歸系數(shù)為負(fù)，則表明公司多元化程度與生產(chǎn)效率正相關(guān)；若HD的回歸系數(shù)為正，則表明公司多元化程度與生產(chǎn)效率負(fù)相關(guān)。

（4）控制變量

鑒于公司規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率、股權(quán)集中程度和研發(fā)投入對(duì)企業(yè)多元化程度、生產(chǎn)效率有較為重要的影響，因此本文選取以上四個(gè)指標(biāo)作為控制變量。a.公司規(guī)模（InSz）：以公司總資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)表示；b.資產(chǎn)負(fù)債率（RDA）：以公司總負(fù)債÷總資產(chǎn)來(lái)衡量公司資本杠桿程度；c.股權(quán)集中度（Ocd）：以第一大股東持股比例表示；d.研發(fā)投入（R&D）：以無(wú)形資產(chǎn)÷主營(yíng)業(yè)務(wù)收入來(lái)近似衡量公司的研發(fā)投入力度。

四、實(shí)證檢驗(yàn)與分析

首先，本文利用生產(chǎn)效率計(jì)算軟件DEAP2.1（Coelli，1996）對(duì)197家樣本公司的生產(chǎn)效率值進(jìn)行了估算，其估算后的相關(guān)統(tǒng)計(jì)結(jié)果如下表1：

利用得到的樣本公司效率值為因變量（TFPit），同時(shí)放入4個(gè)控制自變量，對(duì)應(yīng)門檻模型（1）式進(jìn)行估值檢驗(yàn)，得到的F統(tǒng)計(jì)量及采用“自抽樣法”（Bootstrap）得出的P值、門檻估計(jì)值和95%的置信區(qū)間見表3、表4：

通過(guò)門檻模型檢驗(yàn)，我們發(fā)現(xiàn)，單一門檻和雙重門檻相應(yīng)的自抽樣P值分別在5%和10%水平下顯著。表明泛西南地區(qū)上市公司成長(zhǎng)機(jī)會(huì)不同時(shí)，多元化經(jīng)營(yíng)對(duì)企業(yè)生產(chǎn)效率有著不同的影響。同時(shí)通過(guò)對(duì)表4中單一門檻模型門檻估計(jì)值和雙重雙門檻模型第二個(gè)門檻估計(jì)值比較，我們發(fā)現(xiàn)，兩個(gè)值很接近。為進(jìn)一步檢驗(yàn)雙重門檻的顯著性，本文剔除在回歸中不顯著的“資產(chǎn)負(fù)債率”和“股權(quán)集中度”兩個(gè)控制變量后，再一次進(jìn)行門檻回歸，得到的P值見表5，得到的門檻估計(jì)值和95%的置信區(qū)間和表4結(jié)果一致。

從表5可以看出，在剔除回歸系數(shù)不顯著的兩個(gè)控制變量后，雙重門檻顯著性由原來(lái)的10%水平下顯著變?yōu)?%水平下顯著。但借助圖1、圖2繪制的似然比函數(shù)，我們?nèi)圆浑y發(fā)現(xiàn)，雙重門檻中的第一個(gè)門檻值0.123的抽樣誤差相對(duì)較大，其門檻效應(yīng)并不顯著。但為了驗(yàn)證不同成長(zhǎng)機(jī)會(huì)下，多元化水平對(duì)企業(yè)生產(chǎn)效率的影響，我們?nèi)匀怀醪綄⒎何髂仙鲜泄景闯砷L(zhǎng)性分為低成長(zhǎng)公司（G≤-0.268）、中低成長(zhǎng)公司（-0.268<G≤0.123）和高成長(zhǎng)公司（G≥0.123）這三種類型。

表6列出了各年份不同成長(zhǎng)區(qū)間的公司數(shù)量，可以看出，4年中高成長(zhǎng)公司占比僅約1/4左右，大部分公司處于中低成長(zhǎng)。另外，各年份不同成長(zhǎng)機(jī)會(huì)公司都發(fā)生變化，如果僅按成長(zhǎng)能力的中位數(shù)（-0.076）來(lái)區(qū)分不同成長(zhǎng)公司，顯然是不合理的。

表6不同成長(zhǎng)區(qū)間各年份公司統(tǒng)計(jì)表單位：家

利用（1）式對(duì)按不同成長(zhǎng)區(qū)間分好組的樣本公進(jìn)行回歸，用樣本公司的生產(chǎn)效率TFP為被解釋變量進(jìn)行回歸，其不同成長(zhǎng)區(qū)間的估值結(jié)果列于表7。

從估值結(jié)果可以看出，模型擬合度并不理想，可能的原因是樣本太少。但這不影響我們對(duì)不同成長(zhǎng)機(jī)會(huì)的上市公司多元化經(jīng)營(yíng)對(duì)生產(chǎn)效率的影響存在門檻效應(yīng)的判斷。從門檻模型一、模型二均可以看出，高成長(zhǎng)公司與低成長(zhǎng)公司多元化經(jīng)營(yíng)與企業(yè)生產(chǎn)效率存在負(fù)相關(guān)關(guān)系，但相關(guān)性并不顯著；而中成長(zhǎng)公司多元化經(jīng)營(yíng)與企業(yè)生產(chǎn)效率存在較為顯著的負(fù)相關(guān)。而對(duì)于控制變量而言，高成長(zhǎng)公司資產(chǎn)規(guī)模、近三年凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率與企業(yè)生產(chǎn)效率呈正相關(guān)關(guān)系?？赡艿脑蚴枪驹诟咚俪砷L(zhǎng)期，企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)張能產(chǎn)生效好的規(guī)模效益。因此，高成長(zhǎng)公司要利用公司成長(zhǎng)發(fā)展機(jī)會(huì)，有選擇地?cái)U(kuò)張企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模，將企業(yè)做大。同時(shí)高成長(zhǎng)公司中第一大股東持股比例也與企業(yè)生產(chǎn)效率正相關(guān)，這與李伶俐（2011）[20]的研究結(jié)論相一致。理論上講，提高公司第一大股東持股比例，更有利于企業(yè)股東關(guān)注企業(yè)的成長(zhǎng)與生產(chǎn)效率，從而進(jìn)一步提高企業(yè)相關(guān)決策效率與管理效率。對(duì)于中成長(zhǎng)公司而言，凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率、主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率均與企業(yè)生產(chǎn)率效在5%的水平上顯著正相關(guān)；而研發(fā)投入則在1%的水平上顯著正相關(guān)。因此，中成長(zhǎng)公司首要的任務(wù)是努力提高主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，提高市場(chǎng)占有率、逐步穩(wěn)健地增加企業(yè)凈資產(chǎn)。同時(shí)，加大研發(fā)投入，不斷創(chuàng)新企業(yè)產(chǎn)品，增加企業(yè)產(chǎn)品定價(jià)權(quán)，將有利于企業(yè)生產(chǎn)效率的提高。而本次的實(shí)證分析檢驗(yàn)中，低成長(zhǎng)公司各變量均不顯著。

五、結(jié)論

本文用門檻面板數(shù)據(jù)模型對(duì)泛西南地區(qū)上市公司的成長(zhǎng)機(jī)會(huì)、多元化經(jīng)營(yíng)與企業(yè)生產(chǎn)效率的關(guān)系進(jìn)行的檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)：（1）成長(zhǎng)機(jī)會(huì)存在門檻效應(yīng)，即不同成長(zhǎng)機(jī)會(huì)公司多元化經(jīng)營(yíng)會(huì)對(duì)企業(yè)生產(chǎn)效率有不同影響，存在非線性的特征，不能人為主觀地將公司按中位數(shù)的分類方法去研究多元化與生產(chǎn)效率的關(guān)系；（2）高成長(zhǎng)與低成長(zhǎng)公司多元化經(jīng)營(yíng)對(duì)企業(yè)生產(chǎn)效率呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，但不顯著；中成長(zhǎng)公司則顯著負(fù)相關(guān)。

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