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第1篇

關(guān)鍵詞：ARGARCH模型;人民幣實際有效匯率;波動率;進出口

中圖分類號：F752.7 文獻標識碼：A 文章編號：10035192(2012)03000805

Study on the Impact of RMB Exchange Rate and Its Volatility on the Import and

XU Ke

(Management School, University of Science and Technology of China, Hefei 230026, China)

Abstract:By using ARGARCH model, cointergration test and error correction model, we studied China ’s monthly data provided by the China Customs Bureau of export and import with the Association of Southeast Asian Nations(ASEAN), Japan, USA, European Union(EU), Korea and Hong Kong from Jan. 2001 to Jun. 2010. We investigated both the longterm and shortterm impact on China ’s export and import trade amount with these six main trade partners which might be caused by RMB real effective exchange rate and its volatility, and compared these effects between different partners. It is shown that the RMB real effective exchange rate has longterm negative relation with export data with most main trade partners, while no evidence of positive relations are found, which means that the export and import trade with these trade partners will decrease as the RMB real effective exchange rate goes up. The RMB real effective exchange rate volatility can make different longterm effects. View from shortterm the RMB real effective exchange rate can launch a negative impact on the export trade with EU, Hong Kong and ASEAN and a positive impact on import with Korea, while the RMB real effective exchange rate volatility may cause a positive impact on part of these main trade partners.

Key words:ARGARCH model; RMB real effective exchange rate; volatility; export and import

1 引言

匯率是一個國家進行國際經(jīng)濟活動時最重要的綜合性價格指標，它的變化對一國對外貿(mào)易的平衡與國內(nèi)經(jīng)濟活動都會產(chǎn)生深刻的影響。在理論和實證方面對匯率波動對國際貿(mào)易的影響都有廣泛的研究，但到目前為止尚未得出一致的結(jié)論。由于理論假設(shè)、波動性衡量方法、樣本期和實證技術(shù)等研究手段的不同，理論分析的結(jié)論往往各不相同，甚至截然相反。針對實際匯率同貿(mào)易相互影響關(guān)系問題，我們對已有的文獻研究結(jié)果調(diào)研如下：

第2篇

論文摘要:金融危機使我國進出口貿(mào)易受到明顯影響,國內(nèi)關(guān)于現(xiàn)階段該保持人民幣繼續(xù)升值趨勢還是該通過貶值刺激出口爭議再起。主要從人民幣升值對經(jīng)常項目帳戶和資本與金融帳戶的影響兩方面對新疆國際收支變動進行分析,得出升值將會增加新疆國際收支額的結(jié)論。同時,從出口和進口兩方面分別對新疆進出口貿(mào)易的影響進行了分析,得出對出口短期不利,長期有利,對進口帶來巨大機遇的結(jié)論。

1研究背景

金融危機中,由于一些國家金融機構(gòu)倒閉或被收購、接管,信用惡化和萎縮,貿(mào)易中的履約風險和結(jié)算風險增大,使國際貿(mào)易萎縮,加劇國際市場激烈競爭,全球范圍內(nèi)各國貿(mào)易政策開始趨于保守,貿(mào)易保護主義威脅增大。在趨緊的貿(mào)易大環(huán)境中,我國出口面臨前所未有的困境,以致于國內(nèi)現(xiàn)在關(guān)于人民幣應(yīng)該保持升值趨勢還是通過貶值來刺激出口的爭論再起。

2人民幣升值對國際收支變動的影響

2.1人民幣升值對經(jīng)常項目帳戶收支變動的影響

至于貿(mào)易互補度方面,新疆國際商貿(mào)大通道的貿(mào)易定位,就是緣于我國與中亞國家間極強的貿(mào)易互補性存在,這是新疆邊貿(mào)發(fā)展的基礎(chǔ)。人民幣升值會否使貿(mào)易互補度下降從而降低貿(mào)易流量呢?應(yīng)該不會,理由是:第一,中亞國家由于歷史原因,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)失衡造成國內(nèi)對新疆出口的日用消費品和機電產(chǎn)品需求強烈。雖然新疆也面臨著其他國家如土耳其、韓國、日本、美國、俄羅斯以及一些西亞國家越來越激烈的競爭,但新疆出口商品物美價廉的競爭優(yōu)勢短期內(nèi)還不可動搖;第二,我國經(jīng)濟快速發(fā)展,而國內(nèi)能源供應(yīng)增長較慢,使能源進口依存度不斷提高,2007年開始已經(jīng)上升到50%以上。中亞作為世界上能源儲量排名第三位的地區(qū),能夠通過陸路通道向我國供應(yīng)油氣資源,對實現(xiàn)我國能源進口市場多元化和運輸方式多樣化,減少我國面臨的能源安全威脅具有重要戰(zhàn)略意義。顯然,即使人民幣繼續(xù)升值,也不會因為其帶來貿(mào)易互補度降低,從而縮減貿(mào)易流量?？傮w來看,人民幣升值對擴大貿(mào)易規(guī)模是有利的,對新疆經(jīng)常項目帳戶會產(chǎn)生收入增加效應(yīng)。至于支出方面,升值使人民幣購買力增加,帶來的通常是進口成本下降,進口貿(mào)易流量顯著擴大。

2.2人民幣升值對資本和金融項目帳戶收支變動的影響

(1)人民幣升值對短期投機資本流動的影響。

如果人民幣長期升值趨勢確定,就會產(chǎn)生不斷繼續(xù)升值的心理預期,從而使人民幣升值投機將加重,短期資本流入增加。而且,短期資本還可能通過外貿(mào)套匯、假合資項目等渠道入境。入境的國際熱錢將選擇諸如房地產(chǎn)等受益于升值而產(chǎn)生明顯增值的市場進行投資,因為人民幣升值預期會增加國外機構(gòu)的投資信心,也可能使他們獲得投資收益和升值收益的雙重利潤。

(2)人民幣升值對直接投資流動的影響。

人民幣升值看似會增加直接投資成本,降低直接投資熱情,其實未必。因為:第一,如果直接投資目的是為了發(fā)展兩頭在外的加工貿(mào)易,則存在人民幣升值使其出口制成品美元價格提高,削弱了價格國際競爭力,如不提高美元價格,則出口利潤減少的情況。但人民幣升值同樣會帶來進口原材料的美元價格下降的現(xiàn)象,兩者相抵后的結(jié)果是匯率升值對出口利潤影響沒有想象那么大。2008年我國沿海地區(qū)出現(xiàn)的大面積的加工貿(mào)易型企業(yè)倒閉和轉(zhuǎn)移風潮,關(guān)鍵因素并非人民幣升值,而是勞動密集型加工制造業(yè)在我國到了轉(zhuǎn)型升級的轉(zhuǎn)折點;第二,如果是大型跨國公司的戰(zhàn)略投資,其并不在乎人民幣升值所增加的一點投資成本,而是看中了我國擁有巨大消費潛力的國內(nèi)市場。而且其投資基本是長期投資,升值后其在我國存量資產(chǎn)反而能夠得到增值收益。

3人民幣升值對新疆進出口貿(mào)易的影響

3.1促進外貿(mào)增長方式轉(zhuǎn)變,優(yōu)化進出口商品結(jié)構(gòu)

不能否認,人民幣升值會使新疆出口商品美元價格提高,降低其在國際市場價格競爭力。但這從另外一個方面看,也為原先一味依靠廉價優(yōu)勢,在國際市場打價格戰(zhàn)的出口企業(yè)敲響了警鐘,使其在關(guān)注比較優(yōu)勢的同時,還必須提高對競爭優(yōu)勢的關(guān)注程度,在國際市場的競爭手段也將逐漸從單一的價格競爭手段向各種非價格競爭手段轉(zhuǎn)變。從長遠來看,人民幣升值將有助于新疆外貿(mào)增長方式從粗放型轉(zhuǎn)向質(zhì)量和效益型,促使新疆企業(yè)降低消耗和成本,加快出口商品結(jié)構(gòu)的調(diào)整,大力發(fā)展知識密集和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè),用高新技術(shù)改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè),提高出口產(chǎn)品的附加值,做到“人無我有,人有我優(yōu)”,提高非價格競爭的能力,提高出口可持續(xù)發(fā)展的能力。

3.2改善貿(mào)易條件,避免“貧困化增長”

“貧困化增長”往往是由貿(mào)易條件惡化導致的。其出現(xiàn)須具備的前提條件之一,就是出口商品是在國際市場占有較高市場份額,而且需求價格彈性較低。從新疆2008年出口商品結(jié)構(gòu)來看,主要屬于消費剛性較強的服裝、鞋帽、箱包、紡織品、農(nóng)產(chǎn)品等日用消費品,其也是我國傳統(tǒng)大宗出口商品,在中亞市場占據(jù)較高市場份額。顯然,新疆一定程度上具備出現(xiàn)“貧困化增長”的可能性。解決辦法只有提升出口價格水平,降低進口價格水平,改善貿(mào)易條件,而人民幣升值正好帶來了這種價格效應(yīng)。超級秘書網(wǎng)

3.3降低資源進口成本,增加進口規(guī)模

新疆進出口貿(mào)易嚴重不平衡,比如2007年新疆出口額115億美元,而進口只有22億美元,貿(mào)易順差程度遠高于全國水平。這本身就意味著新疆外貿(mào)發(fā)展并不合理和健康。出口只是換匯手段和過程,進口才應(yīng)該是最終目的。因為只有進口,才能引進國外先進的技術(shù)、設(shè)備乃至經(jīng)驗、文化等等,以及國內(nèi)短缺的商品和物資。后者可以保障國內(nèi)各部門發(fā)展的平衡和國民經(jīng)濟體系的健康,前者可以幫助實現(xiàn)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級等,最終使經(jīng)濟實現(xiàn)高效率、高質(zhì)量的發(fā)展。人民幣升值使進口成本下降,一方面使中亞能源和資源等主要進口品在不考慮國際市場價格變化的前提下變的比以前廉價,從而為新疆大量增加能源、資源進口帶來良好機遇。目前進口規(guī)模有限,主要是因為能源、資源運輸通道的制約。隨著中哈輸油管道一期的竣工輸油,二期的開工建設(shè),隨著中國—中亞輸氣管道在2010年的全面竣工使用等,新疆能源進口將面臨快速增長態(tài)勢。人民幣升值顯然可使進口節(jié)約更多成本;另一方面,人民幣升值使中亞國家資產(chǎn)價格變的更便宜,在我國積極鼓勵國內(nèi)企業(yè)“走出去”的背景下,新疆企業(yè)完全可以抓住升值的機遇,積極購買中亞國家的能源、礦產(chǎn)資源資產(chǎn),為將來擴大能源、資源進口奠定堅實基礎(chǔ)。

4結(jié)論

(1)人民幣繼續(xù)升值對新疆國際收支的影響表現(xiàn)在:經(jīng)常項目項下會帶來貿(mào)易規(guī)模的增加進而使國際收支額上升;在資本和金融帳戶下會產(chǎn)生短期投機資本的增加,但直接投資不會受明顯影響,所以該帳戶國際收支額也會相應(yīng)上升。(2)人民幣升值對新疆出口貿(mào)易的影響,短期來看是不利的,長期來看,通過外貿(mào)增長方式的轉(zhuǎn)變和進出口商品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化、貿(mào)易條件改善等等,有利于新疆外貿(mào)實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。(3)對新疆進口貿(mào)易來說,升值意味著巨大的機遇,在新疆能源、資源運輸瓶頸解決后,如果升值,必將帶來新疆進口空前增長的井噴局面。

參考文獻

[1]易綱,張磊.國際金融[M].上海:上海人民出版社,2002:433.

[2]曲鳳杰.人民幣匯率改革對資本流動的影響[J].國際金融研究,2005,(9).

第3篇

【關(guān)鍵詞】上海自貿(mào)區(qū) 進出口貿(mào)易 機遇與挑戰(zhàn)

一、前言

上海自貿(mào)區(qū)的建立在一定程度上將刺激我國進出口貿(mào)易的發(fā)展，為我國進出口貿(mào)易提供了不少的有利條件，如：進出口退稅及附加的優(yōu)惠條件、自由貿(mào)易、自主管理、市場范圍更廣等。但是在自貿(mào)區(qū)提供的優(yōu)越條件下，我國進出口貿(mào)易業(yè)同樣也面臨著創(chuàng)新改革的挑戰(zhàn)。

二、上海自貿(mào)區(qū)建立的目的

上海自貿(mào)區(qū)建立的首要核心目的就是想要“改革”，借助新的經(jīng)濟交易平臺，為我國經(jīng)濟貿(mào)易提供更多的交易渠道。上海自貿(mào)區(qū)的市場管理主要是由政府干預的經(jīng)濟活動轉(zhuǎn)變?yōu)橹饕墒袌鲋黧w的主導權(quán)，借此讓政府職能的性質(zhì)從管理型變?yōu)榉?wù)型。其次，上海自貿(mào)區(qū)的建立是為了提高人民幣在世界貿(mào)易中的認知度。上海自貿(mào)區(qū)建立還有一個重要的目的：便于中國和太平洋戰(zhàn)略經(jīng)濟伙伴關(guān)系協(xié)議（TPP）接軌、融合、合作。以此實現(xiàn)經(jīng)濟自由化，增加經(jīng)濟的開放程度[1]。

三、上海自貿(mào)區(qū)建立帶來我國進出口貿(mào)易的機遇及挑戰(zhàn)

世上任何事物都有其兩面性，對于上海自貿(mào)區(qū)帶給我國進出貿(mào)易的影響也是存在兩面性的，這既是機遇也同樣面臨著挑戰(zhàn)。這就需要我們?nèi)娣治?，才能夠較好的理解、處理好這究竟是什么樣的機遇以及什么樣的挑戰(zhàn)。

（一）上海自貿(mào)區(qū)建立帶來我國進出口貿(mào)易的機遇

進出口貿(mào)易是一個與時俱進的行業(yè)，必須抓住時機，創(chuàng)新改革才能得以快速發(fā)展。上海自貿(mào)區(qū)的建立為我國進出口貿(mào)易提供了很好的發(fā)展機會。

1.加大監(jiān)督管理制度。針對上海自貿(mào)區(qū)的建立，我國政府實行“簡政放權(quán)”，政府將原有的管理形式改為監(jiān)督監(jiān)理。具體來說就是政府首要任務(wù)減少管理權(quán)，增加我國進出口貿(mào)易的獨立自主管理，在一定程度上刺激其積極性；其次對進出口貿(mào)易實行大力度、高透明度的監(jiān)管。在已有的監(jiān)管制度基礎(chǔ)上，上海自貿(mào)區(qū)對我國進出口貿(mào)易的監(jiān)督管理做出了如下改革：（1）建設(shè)自貿(mào)區(qū)的信息資源共享以及服務(wù)中心，實行“一口受理、綜合辦理”的服務(wù)形式，以此便利我國進出口貿(mào)易；（2）大力發(fā)展社會信用體系，對我國進出口貿(mào)易實行全面的經(jīng)濟貿(mào)易信用信息記錄并建立披露機制，對信用度高的企業(yè)進行獎勵和對信用度不高的進行懲罰；（3）逐步實現(xiàn)市場經(jīng)濟的綜合監(jiān)督管理體系，增加我國進出口貿(mào)易的綜合監(jiān)督管理能力。

2.增強我國進出口貿(mào)易開發(fā)和國際接軌的多元化。上海自貿(mào)區(qū)的建立擴大了我國進出口貿(mào)易的開發(fā)，讓我國的國際貿(mào)易行業(yè)努力實現(xiàn)于與TPP接軌、合作。首先，上海自貿(mào)區(qū)金融業(yè)的創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展給我國進出口貿(mào)易的離岸交易以及海外市場開拓提供了充足的資金保障，較寬松的金融管理制度，給國際貿(mào)易結(jié)算以及一些跨國公司的資金周轉(zhuǎn)帶來了便利。其次，上海自貿(mào)區(qū)對進出口貿(mào)易的貿(mào)易資金管理實行先限額管理，再逐步擴大到無限額管理的方式，同時也給我國進出口貿(mào)易的貨物交易實行期貨交易和商品期貨的交割倉庫。由此看來，上海自貿(mào)區(qū)的建立給我國進出口貿(mào)易的擴大提供了更大的市場平臺，并且提供了資金、物資的巨大幫助。

3.優(yōu)化政策，增加進出口貿(mào)易的開發(fā)度。隨著上海自貿(mào)區(qū)的發(fā)展，政府也在不斷優(yōu)化其對進出口貿(mào)易的相關(guān)政策。鼓勵中內(nèi)外投資者加入自貿(mào)區(qū)，擴大服務(wù)行業(yè)，并給進出口貿(mào)易提供全面的服務(wù)。同時創(chuàng)新、改進出口貿(mào)易的出口退稅、海關(guān)手續(xù)程序等?！昂喺艡?quán)”、大膽地讓進出口企業(yè)獨當一面[2]。

（二）上海自貿(mào)區(qū)建立帶來我國進出口貿(mào)易的挑戰(zhàn)以及應(yīng)對措施

上海自貿(mào)區(qū)建立給我國進出口貿(mào)易帶來了很多機遇，但是利益面前難免都會存在一些風險，這就要求我國今后的進出口貿(mào)易行業(yè)能擔得起這些風險，勇于面對挑戰(zhàn)，開拓創(chuàng)新。

1.離岸金融體系。我國進出口貿(mào)易在創(chuàng)立上海自貿(mào)區(qū)前，處于國家控股、國家掌托狀態(tài)，對于資金流入、流出大都有國家的支持。而現(xiàn)在政府大膽放手任其自主管理、自主運行，這一巨大轉(zhuǎn)變讓進出口貿(mào)易在總體管理上發(fā)生了變化。進出口貿(mào)易管理者負責對企業(yè)進行管理，進出口貿(mào)易的資金要自主籌資，這給企業(yè)帶來巨大的挑戰(zhàn)。如何運行、獲得、周轉(zhuǎn)、管理、使用資金，怎樣才能更好地保障資金流動順暢？進出口貿(mào)易可以借助自貿(mào)區(qū)的金融服務(wù)，借助離岸金融體系管理出口貨物的資金流動問題，讓國內(nèi)外的貿(mào)易活動能夠井然有序的展開。

2.減少進出口貿(mào)易順差。我國的進出口貿(mào)易長期處于順差，人民幣迫于國際形勢壓力不斷升值，并且我國進出口貿(mào)易的商品大多為初級商品，出口量多。這種長期的進出口順差給我國進出口貿(mào)易帶來了壓力，交易過多的出口產(chǎn)品導致資金外流，不利于國內(nèi)經(jīng)濟的增長。為了緩解貿(mào)易順差，進出口貿(mào)易可以借助上海自貿(mào)區(qū)提供的開發(fā)平臺，吸引外商到國內(nèi)投資，大力“拓市場、調(diào)V結(jié)構(gòu)、促平衡”，借助有力資源，開發(fā)貿(mào)易平臺，全面提升服務(wù)，提高進出口貿(mào)易的管理以及調(diào)整相應(yīng)政策（如：低稅率等），這樣可以一定程度的轉(zhuǎn)變我國當前的貿(mào)易方式，減少我國的進出口貿(mào)易順差。

3.加強進出口貿(mào)易管理。在上海自貿(mào)區(qū)建立前，我國進出口貿(mào)易是由國家控股管理，其發(fā)展方向明確?，F(xiàn)在自貿(mào)區(qū)建立后，進出口貿(mào)易實現(xiàn)了自主管理，這需要更系統(tǒng)化的管理模式和管理辦法，包括進出口貨物、程序、資金、單證以及國際貿(mào)易的從業(yè)人員管理等都需要緊跟時代步伐加強管理。

四、總結(jié)

綜上所述，上海自貿(mào)區(qū)的建立是一把雙刃劍，利用好了，它能給我國的經(jīng)濟添磚加瓦，利用不好，它會導致我國經(jīng)濟的流失。全面分析上海自貿(mào)區(qū)的建立對我國進出口貿(mào)易的機遇和挑戰(zhàn)，能夠讓我們更加自如的運用自貿(mào)區(qū)帶來的優(yōu)勢，創(chuàng)造更多的經(jīng)濟財富。

參考文獻

[1]黃麗薇.上海自貿(mào)區(qū)面臨的機遇與挑戰(zhàn)研究――與香港發(fā)展的比較[J].經(jīng)營管理者，2014（04）：180-181.

[2]張明，郭子睿.上海自貿(mào)區(qū)：進展、內(nèi)涵與挑戰(zhàn)[J].金融與經(jīng)濟，2013（12）：19-22.