前言：我們精心挑選了數(shù)篇優(yōu)質(zhì)通貨膨脹的成因分析文章，供您閱讀參考。期待這些文章能為您帶來啟發(fā)，助您在寫作的道路上更上一層樓。

第1篇

[關(guān)鍵詞] 通貨膨脹 成因分析

坊間流傳著這樣一句話：“可以跑不贏劉翔，但一定要跑贏CPI”。一句戲謔的話語背后，是對通貨膨脹的擔(dān)心與疑問。自2007年5月以來，中國的居民消費(fèi)價(jià)格逐月上升，8月開始達(dá)到6%的同比漲幅，接下來的幾個(gè)月漲幅均超過6%。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，2007年CPI 平均上漲4.8%，2008年一季度CPI總體漲幅約為8.0%。

通貨膨脹是一個(gè)向來被經(jīng)濟(jì)學(xué)家關(guān)注的詞。對于通貨膨脹的危害，凱恩斯曾指出，再沒有什么比通過摧毀一國的貨幣來摧毀一個(gè)社會的基礎(chǔ)更容易的事情了，這個(gè)過程涉及破壞經(jīng)濟(jì)過程的所有隱藏經(jīng)濟(jì)法則的力量，并以絕大多數(shù)無法診斷的方式進(jìn)行。我國對本輪通貨膨脹給予了充分的重視，央行自2007年以來已經(jīng)進(jìn)行了6次加息,13次提高準(zhǔn)備金率,存款準(zhǔn)備金率已從2007年初的9%調(diào)整到現(xiàn)在的16%, 其他一系列措施也相繼出臺。在去年的中央經(jīng)濟(jì)工作會議上,中央決定2008年實(shí)施“從緊貨幣政策”取代已實(shí)施十年之久的“穩(wěn)健的貨幣政策”?？梢?控制通貨膨脹,穩(wěn)定物價(jià),現(xiàn)在已成為政府宏觀調(diào)控的首要任務(wù)。

一、前我國通貨膨脹的成因分析

西方經(jīng)濟(jì)學(xué)理論認(rèn)為,通貨膨脹按其成因可以分為需求拉上通貨膨脹、成本推動通貨膨脹,混合通貨膨脹及結(jié)構(gòu)性通貨膨脹。綜合當(dāng)前日益復(fù)雜的國內(nèi)國際環(huán)境,我國現(xiàn)階段的通貨膨脹似乎很難用某一種傳統(tǒng)理論來解釋。筆者認(rèn)為當(dāng)前我國通貨膨脹的壓力主要來自以下幾個(gè)方面:

1.成本推動的壓力

(1)能源和糧食價(jià)格的過快上漲

能源和糧食價(jià)格的過快上漲是本輪通貨膨脹的主力貢獻(xiàn)軍, 價(jià)格的傳導(dǎo)不斷推動著各種成本的上揚(yáng)。能源和糧食屬于工業(yè)生產(chǎn)的上游產(chǎn)品,當(dāng)其價(jià)格上漲積累到一定程度時(shí),必然會傳導(dǎo)到下游產(chǎn)品。

不斷高起的油價(jià)迫使全世界加快發(fā)展替代能源，進(jìn)一步增加了對玉米的使用，加工為燃料乙醇，推動了全世界玉米價(jià)格的上漲；油價(jià)上漲使化肥和柴油等價(jià)格上漲導(dǎo)致的產(chǎn)糧成本的提高需求的增加，以及飼料的價(jià)格上漲，在本就因?yàn)?006年豬價(jià)過低和疫病雙重影響而生豬存欄量下降的我國，加大了養(yǎng)豬成本,養(yǎng)豬戶更加不愿意養(yǎng)豬，從而更加加大了生豬的供需缺口，直接表現(xiàn)為豬頭價(jià)格首當(dāng)其沖的上漲。當(dāng)前,食品上漲是一種全球現(xiàn)象,受全球糧價(jià)影響，我國糧價(jià)也在上漲，從糧食與水果、水產(chǎn)品等其他副食品之間的成本和比價(jià)關(guān)系看，個(gè)別生活必需品價(jià)格上漲已經(jīng)帶動其他相關(guān)生活必需品同時(shí)漲價(jià)。

(2)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來的良性價(jià)格調(diào)整

通貨膨脹看上去是價(jià)格變量的調(diào)整，它的背后是經(jīng)濟(jì)變量的調(diào)整。經(jīng)過多年的粗放型增長方式高速發(fā)展，中國從2003年開始，已經(jīng)慢慢開始轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)增長速度與質(zhì)量并重的階段。不論是和諧社會的目標(biāo)，還是綠色GDP、節(jié)能減排、減少污染等力度的加強(qiáng)，以及今年開始實(shí)施的新勞動法，這些無一例外的都在原有基礎(chǔ)上增加了成本。成本的增加必然帶來了價(jià)格的上調(diào)。然而，這樣的價(jià)格上漲是良性的。當(dāng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整經(jīng)歷價(jià)格的陣痛最終調(diào)整到更均衡的狀態(tài)，整個(gè)社會將享受更加良性的發(fā)展。

(3)工資推動通貨膨脹

西方經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，工資提高和價(jià)格上漲之間存在因果關(guān)系：工資提高引起價(jià)格上漲，價(jià)格上漲又推動工資提高。CPI 高企不下，人們明顯感覺生存成本加大，企業(yè)也將面臨提高工資標(biāo)準(zhǔn)的壓力。對于利潤空間本就微薄的企業(yè)而言，可能將增加的成本進(jìn)一步轉(zhuǎn)移給消費(fèi)者，這也就是西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中所稱的“工資――價(jià)格螺旋上升”。

2.流動性過剩的壓力

從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看,廣義貨幣1999年底到2008年一季度末從12 多萬億增長到42多萬億,增長了3倍多;各項(xiàng)貸款1999年底到2008年一季度末從9多萬億增長到27多萬億,增長了3倍;外匯儲備1999年底到2008年一季度末從1546多億增長到16821多億美元,增長了10倍多。大量的流動性泛濫,支撐著本輪通脹。我國流動性過剩的原因,一是國際貿(mào)易順差過大,帶來了巨額的外匯占款,直接大量增加了基礎(chǔ)貨幣量;二是由于中國境內(nèi)較高的資本回報(bào)率和國際對人民幣升值的預(yù)期,外資大量流入中國;三是中國連續(xù)多年寬松的貨幣政策,以及國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的信貸規(guī)模的擴(kuò)大,為了鼓勵投資、刺激經(jīng)濟(jì)增長,中國在宏觀上一直保持著低利率的貨幣政策。在寬松的貨幣政策下,各國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)放出大量的流動性。

3.經(jīng)濟(jì)增長速度過快形成的通脹壓力

2003年以來,我國GDP速度一直在10%以上,而且呈逐年加快的趨勢。在經(jīng)濟(jì)高速增長的同時(shí),某些經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問題更加突出,特別是投資與消費(fèi)的比例結(jié)構(gòu)和三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中長期存在的問題不僅沒有得到改善,而且日趨嚴(yán)重。在這樣的狀態(tài)下,過高經(jīng)濟(jì)增長和過快投資增長成為了通貨膨脹的動因。

4.通貨膨脹預(yù)期帶來的壓力

溫總理在中外記者會上提到, 在物價(jià)上漲較快時(shí),物價(jià)的預(yù)期比物價(jià)上漲本身更可怕。本輪通脹從食品價(jià)格開始,從人們?nèi)粘ＯM(fèi)的商品價(jià)格開始,使人們有著最深切的體會。人們,尤其是收入水平比較低的人們會發(fā)現(xiàn)生活成本明顯增加。近期央行的調(diào)查顯示,65%的受訪者預(yù)計(jì)物價(jià)會再度上揚(yáng),而通常情況下僅有半數(shù)受訪者有此預(yù)計(jì)。通常情況下,一旦人們對通貨膨脹的預(yù)期繼續(xù)上漲,通脹壓力將進(jìn)一步增大。

二、結(jié)語

本輪通貨膨脹成因的復(fù)雜性決定了抑制本輪通脹政策制定的挑戰(zhàn)性。如何在調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和外貿(mào)出口結(jié)構(gòu)的同時(shí)看好良性通貨膨脹;如何處理好利率和人民幣匯率的關(guān)系;如何從源頭解決通貨膨脹中存在的矛盾;如何在使中國的經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持平穩(wěn)較快發(fā)展的同時(shí)有效地抑制通貨膨脹。這些,都為我國政府的宏觀調(diào)控增加了難度。

參考文獻(xiàn):

[1]高鴻業(yè):西方經(jīng)濟(jì)學(xué)[M].北京:中國人民大學(xué)出版社.2005

第2篇

[關(guān)鍵詞] 通貨膨脹 需求 成本 預(yù)期

通貨膨脹是指流通中的貨幣數(shù)量超過正常經(jīng)濟(jì)運(yùn)行所需的數(shù)量而引起的貨幣貶值和價(jià)格水平全面、持續(xù)上漲的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。中反復(fù)發(fā)作的頑癥。在對通貨膨脹研究時(shí)，經(jīng)濟(jì)學(xué)者通常把通貨膨脹分成需求拉動型、成本推動型和結(jié)構(gòu)型三種，其實(shí)是從三個(gè)方面來論述通貨膨脹的原因。當(dāng)前我國物價(jià)經(jīng)歷了持續(xù)的上漲，嚴(yán)重影響國民經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。正確的分析其原因顯得重要而迫切。

一、我國當(dāng)前通貨膨脹的整體概況

衡量通貨膨脹高低常用的指標(biāo)有CPI、PPI國民生產(chǎn)總值是平減指數(shù)。以下從當(dāng)前我國CPI和PPI認(rèn)識通貨膨脹的概況。

通過表1可以看出（1）我國的CPI從2007年4月的3.0%上漲到2008年4月的8.5%;（2）PPI的顯著上漲從2007年的11月份開始的，2008年要密切關(guān)注由PPI推動的CPI上漲。

二、我國通貨膨脹的成因分析

當(dāng)前的通貨膨脹是需求、成本等因素共同作用的結(jié)果，以下從需求、成本兩方面分析其產(chǎn)生的原因。

1.需求因素：從宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)角度來看，通貨膨脹的發(fā)生是由于總需求與總供給的缺口造成的，總需求的膨脹可從消費(fèi)膨脹和投資膨脹兩個(gè)方面來說明。

(1)消費(fèi)膨脹：我國當(dāng)前的人均GDP已經(jīng)超過2000美元。隨著人均GDP的提高，一方面人均消費(fèi)水平也會隨之提高，另一方面由于我國利率水平長期處于低位，居民的儲蓄傾向下降，消費(fèi)傾向上升。這都推動了消費(fèi)膨脹。同時(shí)消費(fèi)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型也造成了消費(fèi)膨脹。隨著我國國民收入的迅速提高，居民的消費(fèi)結(jié)構(gòu)也在發(fā)生著變化，在消費(fèi)結(jié)構(gòu)中不僅增加了肉、蛋、禽的消費(fèi)比重，而且對食品的營養(yǎng)、健康方面有了更高的要求。而肉、蛋、禽等食品的生產(chǎn)需要消費(fèi)大量的糧食，糧食需求迅速膨脹，但我國的糧食產(chǎn)量卻增長緩慢，供需之間的缺口拉大，糧食價(jià)格開始上漲。同時(shí)，企業(yè)為了迎合居民對食品營養(yǎng)和健康方面的要求，更加注重對糧食等原材料的健康要求。在國內(nèi)市場無法滿足其需求情況下，轉(zhuǎn)而把目光投向國際市場。最近幾年，世界糧食的產(chǎn)量一直在下降，企業(yè)必須以更高的價(jià)格購買糧食等原材料，企業(yè)成本的增加也推動食品價(jià)格的上漲。

(2)投資膨脹：總需求的膨脹始于投資膨脹，投資膨脹主要表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：

①社會固定資產(chǎn)投資的上漲 。從2002年開始，我國全社會固定資產(chǎn)投資增速都在20%以上，2007年增速達(dá)到24.8%，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過熱的傾向。這導(dǎo)致了鋼材等生產(chǎn)資料的明顯持續(xù)上漲。生產(chǎn)資料的上漲拉開了物價(jià)全面上漲的序幕，最終從生產(chǎn)資料領(lǐng)域傳導(dǎo)到消費(fèi)品領(lǐng)域。

②國外資本流入。由于世界經(jīng)濟(jì)的不景氣和人民幣升值的影響，外商投資和國際熱錢大量的進(jìn)入我國，國外資金的大量進(jìn)入使我國的外匯儲備迅速提高，2008年3月我國的外匯儲備已經(jīng)達(dá)到1.68萬億美元。中央銀行被迫向社會投放大量的基礎(chǔ)貨幣，全社會流動性過剩的壓力越來越大。同時(shí)受美國次貸危機(jī)的影響，一些國外的投資者將資金投向我國市場，使流動性過剩問題雪上加霜。

2.成本因素。企業(yè)是市場經(jīng)濟(jì)中的重要的微觀主體，其成本的增加也在惡化通貨膨脹。

(1)投入品價(jià)格上漲：經(jīng)濟(jì)學(xué)理論認(rèn)為，上游投入品價(jià)格上升較快一定會在一段時(shí)間后傳導(dǎo)到最終消費(fèi)品價(jià)格上，對通貨膨脹產(chǎn)生成本推動的壓力。當(dāng)前大宗商品的價(jià)格在高位運(yùn)行。近期美國，以及相關(guān)一些國家不斷降低利率，主要貨幣的貶值已使原油價(jià)格攀上100美元大關(guān)；糧食的工業(yè)需求的大幅增長，使糧食價(jià)格可能繼續(xù)高位運(yùn)行的概率加大；鐵礦石2008年65%的漲幅已經(jīng)是定局。這些在2008年下半年帶來的直接結(jié)果便是PPI的持續(xù)走高。上游投入品對通貨膨脹的成本傳導(dǎo)的壓力加大，我國輸入型通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)上升。

(2)勞動力成本上漲：中國最近幾十年來的快速的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，得益于我國的人口紅利。近幾年中國經(jīng)濟(jì)的兩位數(shù)的高增長，勞動生產(chǎn)率的增速大大高于GDP增長速度，工資呈上升趨勢是必然的。最近沿海地區(qū)勞動力短缺的現(xiàn)象就顯示出了工資上升的壓力?！秳趧雍贤ā返确傻膶?shí)施，從保護(hù)勞工權(quán)益的角度做出的各項(xiàng)法律規(guī)定，使工資增長的預(yù)期加大。在一個(gè)通貨膨脹預(yù)期高的環(huán)境中，工資上升是通貨膨脹的剛性因素。在目前我們的通貨膨脹環(huán)境中，工資上升可能形成工資―物價(jià)的螺旋上升。

三、文章的結(jié)論

中國當(dāng)前通貨膨脹是多種因素共同作用的結(jié)果，投資的膨脹在通貨膨脹的前期起主導(dǎo)作用。隨著通貨膨脹進(jìn)程的推進(jìn)，成本因素開始發(fā)揮作用，2008年將是成本因素主導(dǎo)的通貨膨脹，當(dāng)前我們應(yīng)該關(guān)注成本因素，避免通貨膨脹從總需求拉動演變?yōu)槌杀就苿?。提前制定防范措?只有這樣我們才能更好地應(yīng)對當(dāng)前的通貨膨脹。

參考文獻(xiàn)：

[1]李拉亞:通貨膨脹機(jī)理與預(yù)期[M].北京:中國人民大學(xué)出版社

[2]李曉西:現(xiàn)代通貨膨脹理論比較研究[M].北京:中國社會科學(xué)出版社

第3篇

在此基礎(chǔ)上，選取中國2003―2009年相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，通過建立靜態(tài)回歸模型、向量自回歸模型（VAR）以及方差分析深入探討了通貨膨脹與各影響因素之間的關(guān)系。實(shí)證分析表明，國際原油、糧食及金屬類等初級產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲、人民幣匯率的大幅升值、外匯儲備的增加以及低利率導(dǎo)致的國內(nèi)投資的放大是此輪通貨膨脹的成因。

【關(guān)鍵詞】 輸入型通貨膨脹成因向量自回歸模型

CPI指數(shù)

當(dāng)前，中國新一輪通貨膨脹的成因是國內(nèi)眾多經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)及經(jīng)濟(jì)學(xué)家研究的重點(diǎn)。目前對于通貨膨脹的定義主要有兩派觀點(diǎn)：一是物價(jià)派，認(rèn)為通貨膨脹是指一般物價(jià)水平或物價(jià)總水平的上漲，承認(rèn)貨幣非中性；另一派是貨幣主義的觀點(diǎn)，認(rèn)為通貨膨脹完全是一種貨幣現(xiàn)象，物價(jià)上漲只是通貨膨脹的表現(xiàn)形式，貨幣是中性的。本文在研究通貨膨脹時(shí)，將綜合兩派的觀點(diǎn)，即認(rèn)為通貨膨脹既伴隨著物價(jià)水平的上漲又有貨幣供應(yīng)量的持續(xù)增加，具有典型的輸入型通貨膨脹的特點(diǎn)。

一、我國當(dāng)前通貨膨脹的特點(diǎn)

與前幾次通貨膨脹相比，此輪通貨膨脹具有以下六大特點(diǎn)。

一是價(jià)格上漲具有明顯的結(jié)構(gòu)性，即價(jià)格上漲從上游到下游不同環(huán)節(jié)存在較大差異，表現(xiàn)為原材料、燃料、動力購進(jìn)價(jià)格高于中間產(chǎn)品價(jià)格，而中間產(chǎn)品價(jià)格又高于最終產(chǎn)品價(jià)格，同時(shí)，各環(huán)節(jié)價(jià)格指數(shù)的內(nèi)部構(gòu)成也存在很大差異，城鄉(xiāng)和區(qū)域差別也很大；二是國際糧食供給短缺背景下的國內(nèi)糧食出口量增加，主導(dǎo)了此輪結(jié)構(gòu)性通貨膨脹的發(fā)生；三是居民消費(fèi)價(jià)格上漲主要集中于居民居住消費(fèi)價(jià)格和食品消費(fèi)價(jià)格的上漲，尤其是食品消費(fèi)價(jià)格的上漲最快；四是物價(jià)上漲與人民幣升值并存，這也成為此輪通貨膨脹中值得關(guān)注的一個(gè)新特點(diǎn)；五是從世界范圍看，物價(jià)上漲已經(jīng)成為一種全球現(xiàn)象，在新興市場經(jīng)濟(jì)國家和地區(qū)，物價(jià)快速上漲，通脹的壓力逐漸成為擺在世界各國和地區(qū)面前的棘手問題；六是此輪通貨膨脹還表現(xiàn)出很強(qiáng)的貨幣性特征。

二、我國當(dāng)前通貨膨脹成因的實(shí)證分析

根據(jù)當(dāng)前導(dǎo)致通貨膨脹的國際因素和國內(nèi)因素，同時(shí)為了避免因使用少數(shù)變量帶來的解釋的非全面性，本文選取了多個(gè)解釋變量，并在計(jì)量模型的基礎(chǔ)上定量分析此輪通貨膨脹的原因。首先使用回歸方程來靜態(tài)分析當(dāng)前通脹的原因，其次將繼續(xù)使用向量自回歸模型（VAR）動態(tài)分析各因素對通貨膨脹的影響，并在此基礎(chǔ)上利用方差分解，得出當(dāng)前通貨膨脹的國際輸入因素和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)因素兩方面的貢獻(xiàn)率。

1、解釋變量的選取

根據(jù)上文的分析，解釋變量將主要從導(dǎo)致此輪通貨膨脹的國際因素和國內(nèi)因素兩個(gè)方面中選取。在國際因素方面，主要選取國際原油價(jià)格（OIL）、國際大米價(jià)格（RICE）、人民幣匯率（E）及我國的外匯儲備（FER）作為解釋變量；在國內(nèi)因素方面，主要選取GDP產(chǎn)出缺口（GDPGAP）、利率（i）、上證綜合指數(shù)（STOCK）和房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)（REALTY）作為解釋變量。

2、數(shù)據(jù)處理及平穩(wěn)性檢驗(yàn)

本文國際原油價(jià)格和國際大米價(jià)格數(shù)據(jù)均來自于IMF網(wǎng)站，其余變量數(shù)據(jù)均來自于中經(jīng)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫，其中CPI數(shù)據(jù)被轉(zhuǎn)化為以2000年為基準(zhǔn)的定基比數(shù)列。為了保證足夠的樣本數(shù)據(jù)，本文選取月度數(shù)據(jù)，由于GDP只有季度數(shù)據(jù)，故通過Eviews的頻率調(diào)節(jié)功能將其轉(zhuǎn)化為月度數(shù)據(jù)，進(jìn)而估計(jì)出月度的GDP缺口。數(shù)據(jù)區(qū)間為2003年1月至2009年12月，共84個(gè)樣本。同時(shí)為了防止異方差性，以上各數(shù)列均經(jīng)過指數(shù)化處理。使用ADF檢驗(yàn)對各數(shù)列進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)各數(shù)列均是I（1）過程。

3、普通最小二乘法（OLS）回歸分析

建立以CPI為因變量，上述其余變量為解釋變量的回歸方程。同時(shí)對殘差進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)殘差數(shù)列平穩(wěn)。從檢驗(yàn)結(jié)果可以看出，整體模型的擬合優(yōu)度為94%，同時(shí)F統(tǒng)計(jì)量的概率水平遠(yuǎn)小于1%，這說明方程整體是顯著的，并且具有很高的解釋力度。從單個(gè)解釋變量的顯著性水平來看，國際大米價(jià)格、匯率、外匯儲備和上證指數(shù)都在5%的水平上顯著，但國際石油價(jià)格、產(chǎn)出缺口、房地產(chǎn)景氣指數(shù)和利率因素并不顯著，尤其是利率因素顯著性水平最低，這說明利率因素在此輪通貨膨脹的過程中起到的作用并不大。另外國際石油價(jià)格、產(chǎn)出缺口和房地產(chǎn)景氣指數(shù)的顯著性水平大于15%，并不是特別顯著，說明這三個(gè)因素在導(dǎo)致國內(nèi)通貨膨脹方面并不具有直接作用，而可能存在一定的時(shí)滯，其作用并不能在當(dāng)期得以釋放出來，這也是靜態(tài)回歸方程的一個(gè)缺陷所在。

lnCPI=2.199+0.074lnRICE+0.022lnOIL+0.075lnE+0.040

lnFER+0.024lnGDPGAP+0.048lnSTOCK+0.116lnREALTY

A-R2=0.942707DW=0.868307P（F統(tǒng)計(jì)量）=0.000000

由實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果看出，匯率與通貨膨脹的變動是同向的，人民幣升值可以在一定程度上抑制通貨膨脹，從進(jìn)口方面來說，人民幣升值能降低進(jìn)口成本帶動國內(nèi)總體物價(jià)水平的下降。理論上講，升值會降低出口產(chǎn)品的競爭力，進(jìn)而貿(mào)易順差減少，但事實(shí)上，我國外貿(mào)在匯率持續(xù)升值、美國次貸危機(jī)以及出口退稅政策的多重壓力下依然保持穩(wěn)定增長，因此人民幣匯率與通貨膨脹的傳導(dǎo)存在阻滯。另外，隨著人民幣升值預(yù)期的加重，巨額的套利促使國際游資加速流入，這也在一定程度上更加重了通脹的負(fù)擔(dān)，因此依靠人民幣匯率升值來解決當(dāng)前通貨膨脹的問題并不有效。國際大米價(jià)格以及國內(nèi)證券市場的變化都與通貨膨脹存在顯著的正向關(guān)系，國際米價(jià)的上升導(dǎo)致了進(jìn)口糧價(jià)的高漲，進(jìn)而帶動了CPI的增加。

4、向量自回歸（VAR）模型

雖然靜態(tài)的自回歸模型可以在一定程度上解釋CPI的變化，但由于這種解釋關(guān)系是同期的，并不能對解釋變量的滯后進(jìn)行反應(yīng)，故有可能使原本對CPI的變化產(chǎn)生影響的變量被排除掉。本文采用向量自回歸模型（VAR）分析各變量之間的動態(tài)關(guān)系，在用向量自回歸模型（VAR）進(jìn)行分析時(shí)，選擇CPI、國際原油價(jià)格、國際大米價(jià)格、人民幣匯率、外匯儲備、GDP產(chǎn)出缺口、上證綜合指數(shù)和房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)等8個(gè)變量進(jìn)行VAR估計(jì)。

在進(jìn)行VAR估計(jì)前，對各變量進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)，結(jié)果發(fā)現(xiàn)存在4個(gè)長期均衡關(guān)系。在此基礎(chǔ)上根據(jù)模型精簡原則以及AIC、SC信息準(zhǔn)則，選擇滯后期為1期。同時(shí)對模型進(jìn)行穩(wěn)定性檢驗(yàn)，結(jié)果表明模型是穩(wěn)定的。從估計(jì)結(jié)果可以看出各子方程的擬合優(yōu)度均在95%，只有產(chǎn)出缺口的擬合優(yōu)度最低，但仍然達(dá)到了65.7%，這說明模型的擬合效果良好。

5、CPI的方差分解

方差分解技術(shù)是通過分析每一結(jié)構(gòu)沖擊對內(nèi)生變量變化的貢獻(xiàn)度，進(jìn)而評價(jià)不同結(jié)構(gòu)沖擊的重要性。對CPI進(jìn)行方差分解的具體結(jié)果見表1。

從實(shí)證分析結(jié)果可以看出，除CPI自身的影響外，國際石油價(jià)格及國際大米價(jià)格的上升對CPI的影響貢獻(xiàn)度最大，在滯后10期時(shí)分別達(dá)到了11.7%和11.9%。匯率對CPI的影響比較穩(wěn)定，在6個(gè)月后達(dá)到最高值，隨后有所下降并穩(wěn)定在1.65%左右。國際油價(jià)對CPI的影響很顯著，在當(dāng)期就有較大的影響，并在第6個(gè)月達(dá)到14%的最高值。然而大米價(jià)格、外匯儲備、證券價(jià)格以及房地產(chǎn)市場對CPI的影響均較為滯后，均在10個(gè)月后達(dá)到最大值。

把匯率、外匯儲備、國際石油價(jià)格及國際大米價(jià)格四個(gè)因素的貢獻(xiàn)率加總，得到影響通脹的國際因素貢獻(xiàn)率，發(fā)現(xiàn)其值在各滯后期都遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于國內(nèi)因素的貢獻(xiàn)率。在滯后10期，國際因素的貢獻(xiàn)率達(dá)到31.38%，而國內(nèi)因素的貢獻(xiàn)率僅為9.35%，這充分證明了此輪通貨膨脹屬于國際輸入型通貨膨脹，我國近年來通貨膨脹上漲的主要原因應(yīng)歸因于國際石油價(jià)格及國際大米價(jià)格的上漲，以及我國在巨額國際熱錢的涌入下帶來的人民幣匯率的升值和外匯儲備的大幅增加，而國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的過熱及股市和房地產(chǎn)市場的泡沫并不是導(dǎo)致此輪通脹的主要原因。

三、結(jié)論

首先，此輪通貨膨脹屬于輸入型的通貨膨脹，國際石油價(jià)格及國際大米價(jià)格的上漲對國內(nèi)商品起到了成本推動的作用，同時(shí)也是當(dāng)前物價(jià)總水平上揚(yáng)的主要原因。此輪通貨膨脹還具有明顯的結(jié)構(gòu)性，國內(nèi)糧食的價(jià)格上漲主導(dǎo)了結(jié)構(gòu)性通貨膨脹的發(fā)生。其次，國際熱錢的涌入和巨額的外匯儲備在此輪通脹中也發(fā)揮著相當(dāng)重要的作用，其貢獻(xiàn)率達(dá)到了6%，因此政府要更加關(guān)注國際熱錢的流向以及調(diào)節(jié)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，減少貿(mào)易順差，妥善解決流動性過剩帶來的影響。再次，人民幣不能盲目過度升值，一方面升值會加快吸入國際熱錢，另一方面也會對物價(jià)總水平產(chǎn)生一定的影響，因此人民幣升值應(yīng)該是漸進(jìn)式的。最后，央行通過利率來完成防止經(jīng)濟(jì)過熱和反通脹的目標(biāo)并不現(xiàn)實(shí)，在此背景下，央行所能發(fā)揮的作用極其有限。

【參考文獻(xiàn)】

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