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摘要：隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)和城市化步伐的加快，水務(wù)問題越來越引起人們的關(guān)注。目前，水務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀并不令人樂觀，水務(wù)企業(yè)還存在種種問題。我國(guó)加入WTO，國(guó)內(nèi)供水市場(chǎng)將進(jìn)一步開放，洋水務(wù)將大肆涉足國(guó)內(nèi)的供水行業(yè)。在“內(nèi)憂外患”的環(huán)境中，我國(guó)的水務(wù)企業(yè)如何做大做強(qiáng)，成為水務(wù)企業(yè)共同關(guān)心的問題。

關(guān)鍵詞：水務(wù)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)模式研究

盡管我國(guó)水務(wù)企業(yè)存在種種問題，但水務(wù)市場(chǎng)的發(fā)展空間極為廣闊。按照“十五”計(jì)劃，供水行業(yè)的年產(chǎn)值將從六七百億元，提高到近2000億元人民幣。污水處理方面，“十五”計(jì)劃發(fā)展綱要也要求，城市污水的處理率要從目前的29％提高到45％，專家因此預(yù)計(jì)，“十五”期間，城市污水處理廠及配套設(shè)施的總投資將超過1000億元。在工業(yè)和生活污水治理、城市供水管網(wǎng)的改造、自來水的深度凈化、農(nóng)業(yè)節(jié)水灌溉設(shè)備、開發(fā)利用節(jié)水型器具等方面仍然具有廣闊的發(fā)展前景。

目前，我國(guó)水務(wù)系統(tǒng)企業(yè)已上市的公司只有3家公司，即原水股份、武漢控股、南海發(fā)展，還不能充分有效地利用資本市場(chǎng)進(jìn)行融資。水務(wù)企業(yè)大的不強(qiáng)、小的不活的主要原因就在于改制步伐不快，經(jīng)營(yíng)機(jī)制不活，缺乏發(fā)展資金，融資渠道不暢。國(guó)內(nèi)水務(wù)企業(yè)要想打開市場(chǎng)，沖出重圍，必須改變目前政府經(jīng)營(yíng)的局面，引入市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制和多元化投資主體。近年來，我國(guó)一些城市紛紛將原來分散、多頭管理的城市供、排水整合，組建大型水務(wù)集團(tuán)，與在中國(guó)水務(wù)市場(chǎng)特別是參與自來水廠建設(shè)的洋水務(wù)展開競(jìng)爭(zhēng)?？梢哉f，隨著中國(guó)水務(wù)市場(chǎng)化進(jìn)程的加快，中國(guó)的大、中、小城市供水市場(chǎng)將形成群雄角逐的多元化競(jìng)爭(zhēng)格局。

在內(nèi)需治理、外有競(jìng)爭(zhēng)的局面下，我國(guó)的水務(wù)企業(yè)如何做大做強(qiáng)、實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值，成為水務(wù)企業(yè)共同關(guān)心的問題。資本運(yùn)營(yíng)可以使企業(yè)所擁有的一切有形和無形的存量資本通過流動(dòng)、優(yōu)化配置等各種方式進(jìn)行有效運(yùn)營(yíng)，變?yōu)榭梢栽鲋档幕罨Y本，以最大限度地實(shí)現(xiàn)資本增值目標(biāo)。因而資本運(yùn)營(yíng)成為現(xiàn)代企業(yè)尋求資本增值為目標(biāo)的經(jīng)營(yíng)管理方式。

1．搭建資本運(yùn)營(yíng)平臺(tái)

企業(yè)要從事資本運(yùn)營(yíng)活動(dòng)，應(yīng)建立一個(gè)良好的資本運(yùn)營(yíng)平臺(tái)：首先要將國(guó)有企業(yè)改制為一元化或多元化的有限責(zé)任公司，逐步組建以國(guó)有企業(yè)為骨干的供水企業(yè)集團(tuán)；其次，擁有相當(dāng)數(shù)量的上市公司，因?yàn)椴粨碛猩鲜泄揪秃茈y進(jìn)入資本市場(chǎng)，就更難以進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)；最后，進(jìn)入并控股有關(guān)基金，包括風(fēng)險(xiǎn)投資基金、產(chǎn)業(yè)投資基金等等。作為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)資本和金融資本結(jié)合的產(chǎn)物，風(fēng)險(xiǎn)投資是把高投入、高增長(zhǎng)潛力、高風(fēng)險(xiǎn)和高回報(bào)結(jié)合起來的投資方式的創(chuàng)新，必將隨著知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的到來而蓬勃發(fā)展。

在資本運(yùn)營(yíng)平臺(tái)上進(jìn)行的資本運(yùn)營(yíng)方式，簡(jiǎn)單地說：一是資產(chǎn)重組，為了實(shí)現(xiàn)改制和結(jié)構(gòu)調(diào)整目標(biāo)，為企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)服務(wù)。二是資本交易，為了直接獲取利潤(rùn)，往往選擇有利于直接利潤(rùn)增長(zhǎng)的資本交易這種方式。具體采取的資本運(yùn)營(yíng)形式主要包括：采取收購(gòu)或兼并其他企業(yè)的辦法；也可以通過收購(gòu)部分產(chǎn)權(quán)，控股或參股等形式進(jìn)入某一企業(yè)；還可以通過出售部分產(chǎn)權(quán)來盤活存量資產(chǎn)，調(diào)整資本結(jié)構(gòu)；以無形資產(chǎn)兼并有形資產(chǎn)，進(jìn)行兼并重組，實(shí)現(xiàn)高效率的規(guī)模擴(kuò)張；通過股權(quán)、債權(quán)融資，發(fā)行股票、債券，募集社會(huì)資金。

2．以橫向兼并為特征的規(guī)模重組

目前，只有3家水務(wù)公司已上市融資，大部分企業(yè)特別是中小企業(yè)都不具備上市的能力。我國(guó)的水務(wù)企業(yè)以中小企業(yè)為主，這種狀況使他們?cè)谑袌?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)，如果具有優(yōu)勢(shì)資產(chǎn)的中小企業(yè)聯(lián)合起來，采用收購(gòu)、兼并、控股的方式，聯(lián)合中小企業(yè)組建成企業(yè)集團(tuán)尋求上市，則可以揚(yáng)長(zhǎng)避短，變劣勢(shì)為優(yōu)勢(shì)，形成自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力，促使企業(yè)向規(guī)模化發(fā)展。

3．以縱向組合為主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)鏈條重組

縱向兼并主要是指經(jīng)營(yíng)具有連續(xù)性的上、下游企業(yè)之間的兼并，這種兼并便于控制經(jīng)營(yíng)、銷售全過程，從而獲得產(chǎn)業(yè)一體化的規(guī)模效益。水務(wù)企業(yè)包括供排水、水電、水源工程、管網(wǎng)建設(shè)，節(jié)水、污水處理以及相關(guān)設(shè)備生產(chǎn)等一系列產(chǎn)業(yè)節(jié)點(diǎn)形成產(chǎn)業(yè)鏈?？v向兼并就發(fā)生在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)不同階段的企業(yè)之間。水務(wù)企業(yè)推行縱向一體化，可以降低各項(xiàng)中間成本，提高經(jīng)營(yíng)效率，并在行業(yè)中占據(jù)一定壟斷地位。

通過控股、參股、合資、合作經(jīng)營(yíng)等多種縱向重組方式，水務(wù)企業(yè)可以拓展上下游產(chǎn)業(yè)的多種經(jīng)營(yíng)，形成以供水為主業(yè)的延伸和輻射，造就企業(yè)新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)和新的就業(yè)崗位。

4．資本運(yùn)營(yíng)多元化

通過混合兼并，進(jìn)入與本行業(yè)無關(guān)的其他兩種或多種經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域，走資本運(yùn)營(yíng)多元化道路。多元化發(fā)展是資本經(jīng)營(yíng)的重要組成部分。一個(gè)企業(yè)的產(chǎn)品都有其產(chǎn)生、成長(zhǎng)、衰退的固有周期。產(chǎn)業(yè)單一化，企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)加大。多元化經(jīng)營(yíng)能降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)獲得穩(wěn)定的利潤(rùn)。