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目前對審計需求的研究大多是基于管理層與外部投資者之間的沖突，考察企業(yè)是否會通過聘請高質(zhì)量的外部審計師，來降低管理層與外部投資者之間的成本，并提高企業(yè)價值(SimunicandStein,1987等)。然而，中國企業(yè)所面臨的問題主要是大小股東之間的利益沖突。這種利益沖突對上市公司追求高質(zhì)量的審計服務(wù)有著怎樣的影響？本文將從成本視角來考察中國上市公司治理結(jié)構(gòu)對審計需求的影響。

中國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)高度集中，公司治理所面臨的主要問題是大小股東之間的利益沖突，大股東是否會通過聘請高質(zhì)量的外部審計服務(wù)，來緩解大股東與小股東之間的問題?中國學(xué)者對這一問題進行了廣泛的研究。例如，孫錚和曹宇(2004)從審計需求的一般理論出發(fā)，發(fā)現(xiàn)國有股、法人股及境內(nèi)個人股股東促進上市公司選擇高質(zhì)量審計的動力較小；境外法人股及境外個人股股東促使上市公司管理人員去選擇高質(zhì)量審計動力較大；曾穎和葉康濤(2005)考察了股權(quán)結(jié)構(gòu)、成本與外部審計需求之間的關(guān)系,發(fā)現(xiàn)成本較高的上市公司更有可能聘請高質(zhì)量的外部審計師，以降低成本。我們的主要目的是考察公司治理機制對高質(zhì)量的審計需求影響。本文中，公司治理主要包括股權(quán)集中度、股權(quán)制衡度、以及董事會特征。

二研究設(shè)計

2.1樣本篩選

我們以中國深滬兩市所有A股上市公司2002、2003和2004年三年的數(shù)據(jù)為分析樣本。上市公司年度報告來自巨潮資訊網(wǎng)（）。上市公司的財務(wù)指標數(shù)據(jù)、股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會特征及會計師事務(wù)所的數(shù)據(jù)來自于CSMAR股票市場與財務(wù)數(shù)據(jù)庫。樣本排除了當年退市的公司、ST和PT公司以及金融行業(yè)的上市公司。同時，剔除部分數(shù)據(jù)值缺失的上市公司，最后得到3551個樣本。

2.2變量與模型

由于審計質(zhì)量無法直接觀測，絕大多數(shù)的研究文獻都認為大規(guī)模的審計事務(wù)所通常能提供更高質(zhì)量的審計服務(wù)。同樣，本文也以國內(nèi)“四大”(包括“四大”的合作所或成員所)作為高質(zhì)量的替代變量。變量的具體定義如表1。

表1、變量說明

變量名稱符號變量定義

因變量審計事務(wù)所規(guī)模SWSG國內(nèi)“四大”包括“四大”的合作所或成員所，SWSGM=1；否則，SWSGM=0。

解釋變量股權(quán)集中度CR1第一大股東持股比例。

股權(quán)制衡度SSH第二到第十大股東持股比例之和。

董事會規(guī)模DSH董事會人數(shù)多于全體樣本公司平均數(shù)，DSH=1；否則，DSH＝0。

董事會獨立性DLDS董事會中獨立董事所占比例

董事長與總經(jīng)理兩職設(shè)計CEO董事長兼任總經(jīng)理時，CEO=1;否則，CEO=0。

控制變量公司規(guī)模LnA總資產(chǎn)自然對數(shù)

財務(wù)杠桿Lev資產(chǎn)負債率

本文的計量模型如下：

其中，變量定義如表1。統(tǒng)計軟件采用SPSS11,回歸分析采用SPSS11中Logistic回歸分析。

三實證檢驗結(jié)果與分析

3.1變量描述性統(tǒng)計

對以上變量進行單樣本K－S檢驗發(fā)現(xiàn)大多數(shù)變量均與正態(tài)分布存在顯著差異，因此，本文采用非參數(shù)檢驗對解釋變量和控制變量進行檢驗，結(jié)果如表2。

表2、變量描述性統(tǒng)計結(jié)果

變量NMinMaxMeanStd.DeviationZ統(tǒng)計量

（雙尾）

CR1SWSG＝13210.110.860.4930.1567-3.543***

SWSG＝032300.01060.84850.42170.1698

SSHSWSG＝13210.00460.55040.19460.1574-3.170***

SWSG＝032300.00120.64380.18360.1375

DSHSWSG＝13216119.341.8334-1.026

SWSG＝0323071511.642.1256

DLDSSWSG＝13210.166670.54540.35290.03345-2.065**

SWSG＝0323000.60.31240.05785

CEOSWSG＝1321010.071650.2583-1.178

SWSG＝03230010.12700.3330

LnASWSG＝132119.762126.782322.17631.2563-8.102***

SWSG＝0323016.789324.423521.03790.9012

LevSWSG＝13210.03820.96540.43060.1643-3.894***

SWSG＝032300.01171.1280.59260.6258

*,**,和***分別表示10%,5%和1%水平下顯著。(下同)

表2列示的是獨立樣本Mann-WhitneyU檢驗的結(jié)果,可以看出，3551家上市公司中，321家聘請了“四大”事務(wù)所，3230家聘請了其他事務(wù)所。選擇“四大”會計師事務(wù)所進行審計的上市公司(SWSG＝1)與未選擇“四大”會計師事務(wù)所進行審計的上市公司(SWSG＝0)在第一大股東持股比例、第二至第十大股東持股比例、獨立董事在董事會中所占的比例、資產(chǎn)總額的自然對數(shù)以及公司財務(wù)杠桿上有顯著的差異，而在董事會規(guī)模和董事長與總經(jīng)理職位是否重合上，兩者間不存在顯著差異。

3.2回歸分析

為進一步檢驗本文的理論假設(shè)，本文采用2002－2004年混合樣本數(shù)據(jù)，對所有變量采用強制進入(Enter)策略進行Logistic檢驗，結(jié)果如表3。

表3、回歸結(jié)果

ModelBS.EWaldSig.

Constant-31.273***2.764278.6590.000

CR110.534***2.65420.5730.000

CR12-9.368***1.98413.2850.000

SSH2.473***0.57419.2590.000

DSH-1.9680.4311.1930.271

DLDS1.632**1.3685.3460.032

CEO-0.3320.2411.1580.346

LnA1.353***0.079225.340.000

Lev-3.263***0.42658.450.000

-2LogLikelihood=1436.84,Cox&SnellRSquare=0.231,NagelkerkeRSquare=0.356,N=3551，

=44.783PercentageCorrect=94.6%

表3顯示，模型在0.01水平上顯著(=44.783)，Cox&SnellR2和NagelkerkeR2分別為0.231和0.356，顯示該模型的擬和優(yōu)度適中，錯判矩陣顯示，該模型的正確率為94.6%，正確率很高，這說明采用該模型是合理的?；貧w系數(shù)顯示，CR1的系數(shù)顯著為正；CR12的系數(shù)顯著為負，這表明隨著股權(quán)集中度增加，大股東越有動機通過雇用高質(zhì)量的審計師來降低企業(yè)的成本，體現(xiàn)出利益協(xié)同效應(yīng)；但是，隨著股權(quán)集中度的進一步增加，大股東掠奪與侵占中小股東的能力增加，體現(xiàn)出壕溝防御效應(yīng)，大股東更傾向于侵占外部中小股東的利益，內(nèi)部人沒有動力雇傭高質(zhì)量的審計。綜合以上兩種效應(yīng)，表明上市公司選擇高質(zhì)量審計的概率與第一大股東持股比例成顯著的倒U形曲線關(guān)系。

SSH的系數(shù)顯著為正，表明第二大股東至第十大股東的股權(quán)制衡效應(yīng)已有所體現(xiàn)，產(chǎn)生了強烈的高質(zhì)量審計服務(wù)的需求而對第一大股東形成強有力的制約。DLDS的系數(shù)顯著為正，這表明獨立董事通常會有動力要求企業(yè)雇傭高質(zhì)量的外部審計對企業(yè)的經(jīng)營狀況和財務(wù)報表進行審計。

公司資產(chǎn)規(guī)模與上市公司是否選擇“四大”會計師事務(wù)所之間存在顯著正向關(guān)系，表明上市公司的規(guī)模越大,越傾向于選擇“四大”會計師事務(wù)所進行審計，這與理論的預(yù)期相一致。資產(chǎn)負債率與上市公司選擇“四大”會計師事務(wù)所負相關(guān)，這表明債務(wù)的確能減少自由現(xiàn)金流量的成本，降低了上市公司對高質(zhì)量審計師的需求，從審計師選擇的角度為自由現(xiàn)金流量假說提供了一定的經(jīng)驗證據(jù)。

3.3可靠性檢驗

由于由于審計質(zhì)量無法直接觀測，以上我們以國內(nèi)“四大”(包括“四大”的合作所或成員所)作為高質(zhì)量的替代變量，為了檢驗這一變量的可靠性，我們還用國內(nèi)“十五大”作為高質(zhì)量審計的變量，重復(fù)以上檢驗，發(fā)現(xiàn)結(jié)果基本一致。證明本文的結(jié)果是可信的。

四結(jié)論

從審計需求一般理論出發(fā)，本文對我國A股上市公司2002-2004年審計需求與公司治理的關(guān)系進行了分析。研究發(fā)現(xiàn)，在控制了公司規(guī)模和財務(wù)杠桿情況下，公司治理結(jié)構(gòu)對管理層聘請高質(zhì)量的審計產(chǎn)生了顯著影響，具體表現(xiàn)在：公司對高質(zhì)量的審計需求與第一大股東持股比例成倒U型關(guān)系；與第二到第十大股東持股比例之和及董事會獨立性顯著正相關(guān)。這一結(jié)果說明，在不能短時間內(nèi)根本改善中國上市公司股權(quán)高度集中的情況下，努力發(fā)展機構(gòu)投資者，加強公司內(nèi)部股權(quán)制衡對緩解大小股東之間利益沖突具有積極意義。同時，本文實證表明公司財務(wù)杠桿與審計需求負相關(guān)，這證實了負債的“控制效應(yīng)”，也從審計師選擇的角度為自由現(xiàn)金流量假說提供了一定的經(jīng)驗證據(jù)。最后，本文的結(jié)果表明，缺乏有力的證據(jù)支持董事會規(guī)模和董事長與總經(jīng)理兩職合一對審計需求存在影響。